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终于要结束DRAM连续涨价的日子了吗?

发布时间:2018-09-04 来源:半导体行业观察 责任编辑:lina

【导读】 DRAM大厂南亚科7月与8月合并营收已达163.95亿元,第3季营收可望续写单季营收新猷,不过,由于DRAM市场正逐渐由供货吃紧转向供过于求,在需求前景不明且供给持续增加下,买方回补库存意愿偏低,DRAM价格可能终结连9季上扬态势,南亚科第4季营收恐难再创高。
    
DRAM大厂南亚科7月与8月合并营收已达163.95亿元,第3季营收可望续写单季营收新猷,不过,由于DRAM市场正逐渐由供货吃紧转向供过于求,在需求前景不明且供给持续增加下,买方回补库存意愿偏低,DRAM价格可能终结连9季上扬态势,南亚科第4季营收恐难再创高。
 
南亚科第2 季单季营收创高、达245.92 亿元,而7 月与8 月合并营收已达163.95 亿元,从目前单月营收表现来看,法人预估,南亚科第3季营收表现可望优于第2 季,再度改写单季营收新猷纪录,但第4 季在需求成长有限,且供给端集中在下半年开出产能影响,DRAM 价格可能终结连9 季上扬态势,南亚科第4 季营收恐难再创高。
 
展望第4 季,在今年4 月的法说会上,南亚科总经理李培瑛就曾表示,第4 季将受到韩厂可能开出新产能影响,若其增加的产能与市场需求类似,产品价格在第4 季后就可望维持稳定,售价涨跌波动也将相对缩小。而从目前研调机构集邦科技旗下记忆体储存研究(DRAMeXchange) 公布的市场价格预估值看来,第4 季价格一如南亚科先前预期,难再有明显涨幅。
 
 终于要结束DRAM连续涨价的日子了吗?
 
针对第4 季DRAM 价格走势,DRAMeXchange 指出,由于DRAM 市场正逐渐由供货吃紧转向供过于求,在需求前景不明且供给持续增加下,买方回补库存意愿偏低,如价格转折向下的趋势确立,后续能以较低价格取得货源,就不需急于现在提升库存水位。
 
DRAMeXchange 观察,在原先需求最畅旺的伺服器领域,已出现议价胶着情况,使第4 季DRAM 供应商需靠降价刺激购买量的可能性升高。而在合约价的议定上,供应商多半针对较高容量的模组推出降价方案,供应商也盼能透过更有弹性的价格方案巩固市占率,锁定明年对各买方的供应量。
 
其中,在PC DRAM 部分,DRAMeXchange 资深协理吴雅婷指出,由于主流产品现货价格持续下探,代表与合约价的价差持续扩大,为合约价将开始下滑的先行指标,各家PC DRAM 厂已陆续开始议定第4 季合约价,要守住价格持平开出的难度升高,预估第4 季PC DRAM 合约价将开始下滑。
 
从各记忆体第4 季价格来看,DRAMeXchange 先前预期,伺服器记忆体有较高机会持平开出,但也不排除下修可能;行动型记忆体合约价有机会持平或反转,价格将落在持平到下跌2% 的区间;利基型记忆体第4 季合约价反转向下机会升高,DDR4 跌幅恐较DDR3 明显。
 
各大厂商的表现
 
观察全球DRAM大厂营收表现,三星稳坐产业龙头,营收再创历史新高,来到112.1亿美元,季增8.2%;SK海力士受惠于位元成长显著,营收较前季大幅成长19.5%,达76.9亿美元,亦帮助SK海力士于第二季夺回部分市占。两大韩厂第二季营收市占率分别为43.6%与29.9%,合计约73.5%。
 
美光集团仍旧维持第三,亦持续扮演价格领先者(priceleader),报价上涨幅度最高。然而因先前氮气事件,美光第二季位元出货仅与前一季相当,营收季增6.3%至55.4亿美元,增幅相对较小,市占率较前一季下滑1个百分点,来到21.6%。
 
观察原厂获利能力,因第一季基期较高,所以三星的涨价幅度在三大厂中最小。此外,因其1Ynm目前仅在客户验证,可能要到第三季中旬才能放量,因此第二季营业利润率维持在69%。反观另外两厂,持续受到价格上涨与制程微缩所带来的成本效益,SK海力士营业利润率从第一季的61%提升至63%,美光营业利润率则从58%拉升至60%,为首次三大原厂营业利润率皆突破6成水平。
 
然而,展望下半年,除了供给端产能逐渐开出、各厂1X/1Ynm比重逐步提高外,三星报价模式也转趋保守,皆暗示报价上涨的难度增加。此外,目前三大厂生产DRAM的平均毛利率已突破7成,已带给买方巨大的BOMcost压力,亦显示出原厂的获利能力可能已近高点。
 
由技术面观察,三星今年除了维持1Xnm制程高产出比重外,部分Line17扩产以及即将投入的平泽厂二楼DRAM产能,将继续往下一代1Ynm制程转进。随着平泽厂产能扩增,预期1X+1Ynm产出比重在今年底合计将达70%,并于2019年持续提升。SK海力士已于去年底导入1Xnm的生产,然进入1Xnm世代制程难度高,SK海力士目前仍致力于提升良率,扩厂计划则维持不变,中国无锡新建的第二座12英寸厂将于今年底前完工,2019上半年开始贡献产出。而美光方面,台湾美光内存(原瑞晶)1Xnm已完成100%转换,并将于明年直接转往1Znm,而台湾美光晶圆科技(原华亚科)则于第二季开始进行20nm往1Xnm的转换,预计今年底将可望有半数产能转往1Xnm生产,并于明年上半年全数导入。
 
台系厂商部分,南亚科第二季营收季增高达28.6%,除了归功于20nm带来明显的位成长和价格持续走扬外,第二季开始出清第一季的DDR3高库存亦是一大重点。20nm的成本效益更带动营业利润率来到46.8%,较上季成长2.5个百分点。然而,由于DRAM报价上涨不易,加上要开始摊提扩厂的折旧费用,南亚科未来的获利能力恐受压缩。
 
力晶科技方面,由于替晶豪科、爱普等IC设计业者代工的比重提高,力晶本身DRAM营收较上季下滑13.5%;华邦方面DRAM营收季成长8.7%,主要受惠于38nm比重持续提高。
 

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