【导读】2025年第三财季，苹果公司交出一份“逆势增长”的成绩单：营收940.4亿美元，同比增长近10%；每股收益1.57美元，均超分析师预期。尽管美国关税政策导致成本增加，但iPhone需求意外飙升，推动业绩远超华尔街预测，成为本季度消费电子市场的一大亮点。
2025年第三财季，苹果公司交出一份“逆势增长”的成绩单：营收940.4亿美元，同比增长近10%；每股收益1.57美元，均超分析师预期。尽管美国关税政策导致成本增加，但iPhone需求意外飙升，推动业绩远超华尔街预测，成为本季度消费电子市场的一大亮点。
业绩亮点：iPhone领涨，多产品线分化
本季度，苹果核心产品iPhone销售额达445.8亿美元，同比增长13.5%，远超分析师预期的402.2亿美元，创下疫情以来最高季度增速。库克透露，约1个百分点的增长源于客户为规避潜在关税提前购买，但更关键的是“iPhone活跃用户群在所有地区均创历史新高”。
其他产品线表现分化：Mac销售额80.5亿美元（超预期72.6亿），iPad销售额65.8亿美元（低于预期72.4亿），可穿戴设备（AirPods、Apple Watch）销售额74亿美元（低于预期78.2亿）。服务业务（App Store、音乐等）保持稳健，收入274.2亿美元，超分析师预期的268亿。
关税影响：成本增加但需求提前释放
美国对华关税政策成为本季度关键变量。苹果CFO凯文·帕雷克表示，6月季度因关税损失8亿美元，当前季度可能再增加11亿成本。不过，关税威胁也催生了“需求提前释放”——部分消费者为规避涨价提前购买，间接推动了iPhone的销售增长。
库克在电话会议中提到：“本季度初已观察到与关税公告相关的需求迹象，但整体来看，iPhone的增长仍超出季节性规律。”目前，苹果正通过转移生产（如印度产iPhone、越南产Mac/Apple Watch）降低关税冲击，但最终关税政策仍存不确定性。
大中华区：AI审批延迟未阻需求回暖
大中华区市场表现亮眼：销售额153.7亿美元，高于去年同期的151.2亿，扭转了上一季度同比下滑的局面。尽管苹果设备引入AI功能的审批长期延迟，但消费者对iPhone的升级需求仍推动销售增长。库克称，iPhone、Mac、Apple Watch的升级量创下季节性记录，显示中国市场的韧性。
挑战与展望：AI竞争与监管压力并存
苹果正面临多重挑战：高端手机市场，三星等竞品持续施压；软件领域，Alphabet通过安卓系统加速AI融合；AI投资方面，微软、英伟达市值飙升，而苹果Siri的AI版本发布推迟，引发投资者担忧。
不过，苹果也在加速布局。库克表示，公司“大幅增加”AI投资，战略核心是“让最先进的技术易于使用”。同时，苹果预计当前季度收入增长“中高个位数”（超分析师预期的3.27%），毛利率46%-47%（超预期45.9%），显示对未来需求的信心。
结语
2025年第三财季，苹果在关税成本增加、AI竞争加剧的背景下，凭借iPhone的强劲需求实现了超预期增长。大中华区的需求回暖、多产品线的分化表现，以及AI战略的持续推进，成为其业绩的核心支撑。未来，如何平衡关税影响、加速AI落地，将是苹果巩固消费电子霸主地位的关键。
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