【导读】存储模组龙头威刚（ADATA）最新财报揭示产业深刻变革。2025年首季公司每股收益攀至1.72元新台币，营业利润达4.21亿元，季增93%，税前净利更实现翻倍增长至7.42亿元。这一亮丽表现主要得益于存储器现货价格自2月启动的强劲反弹，其中DRAM产品线贡献营收56%，SSD占比31%，双引擎驱动业绩向上突破。
存储模组龙头威刚（ADATA）最新财报揭示产业深刻变革。2025年首季公司每股收益攀至1.72元新台币，营业利润达4.21亿元，季增93%，税前净利更实现翻倍增长至7.42亿元。这一亮丽表现主要得益于存储器现货价格自2月启动的强劲反弹，其中DRAM产品线贡献营收56%，SSD占比31%，双引擎驱动业绩向上突破。
技术迭代驶入快车道
市场关注焦点集中于DDR5对DDR4的替代进程。威刚透露，4月DDR5出货量已正式超越DDR4，这一里程碑较内部预期提前两个季度达成。公司预测，随着三大原厂持续将DDR4产能转向DDR5及高毛利HBM，年底DDR5市场渗透率有望突破80%。值得注意的是，DDR4虽仍占据部分PC市场，但已逐步退守利基应用领域，其现货价反弹更多源于供给端收缩而非需求回暖。
价格走势与库存策略
存储器市场呈现明显结构性特征。NAND Flash领域，MLC产品因应用集中出现现货涨价，但主流市场正加速向QLC技术转型。DRAM市场则迎来量价齐升，第二季合约价与现货价同步上扬，促使威刚调整库存策略：首季保守策略导致库存维持140亿元水平，但明确的价格反弹信号推动公司从第二季起积极补库，为第三季度传统旺季备货。目前生产线保持高稼动率，并通过加班和扩招应对订单增长。
全球布局应对贸易变局
在地缘政治影响下，威刚的全球化布局显现战略价值。运营近十年的巴西厂正成为规避美国关税风险的关键节点，已获美国客户指定出货。同时，公司持续评估东南亚增设产能可行性，构建弹性供应链体系。首季财报显示，亚洲市场仍贡献54%营收，但美洲（26%）和欧洲（17%）渠道拓展成效显著，区域结构更趋均衡。
全年展望：新世代产品主导市场
尽管未发布具体财测，威刚对全年运营持乐观态度。2月以来营收持续优于预期，订单能见度清晰，产能持续紧张。营业费用预计控制在40-45亿元区间，较去年进一步优化。市场分析机构指出，DDR5与QLC的技术迭代浪潮已不可逆，第二季合约价续涨动能强劲，存储器产业正迎来新世代产品主导的上升周期。
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