被动元件族群近期除受台股回檔侵扰外，族群表现确实也特别弱势，领头羊国巨股价破底，凯基投顾强调，国巨有75％营收来自高阶产品，受库存调整影响较小，仍为投资首选，外资券商对国巨也都持正向观点。不过，族群中其他个股如：凯美、华新科、禾伸堂股价同样跌跌不休，则需进一步观察库存调整状况，法人研究机构不敢轻忽。
凯基投顾提出四大理由，判断标准品被动元件占总出货量约60～70％，从第四季至2022年第一季的供需展望趋于保守。首先，EMS与代理商的晶片电阻、MLCC库存水位于第三季已达六至八周以上之安全水准，且于第四季将进一步增加为八至十周。其次，市场最近下修PC、笔电与智慧型手机的需求预估，因此，2022年出货量增长有限。再者，东南亚第四季解封，将使供应端增加；最后，大陆供应商竞相扩张产能，大陆消费性市场标准品的竞争将会加剧。
据以上四项原因，凯基投顾认为，下游客户第四季至2022年第一季拉货需求，将因库存去化而减弱，影响所及，2022年第二季出现积极拉货需求可能性有限。由于被动元件制造商的库存水准攀升至二个月以上，凯基估计，厂商将在第四季降低产能利用率，标准品晶片电阻与MLCC的供需平衡于第四季恢復正常，亦即供应不再那么吃紧，价格将在第四季与2022年第一季各季减5％。
根据华新科参加外资论坛时释出公开资讯，截至上半年，MLCC与晶片电阻营收占比各为55％、20％。另一方面，凯基虽维持对凯美长线正向看法，但是点出短期逆风包括：其晶片电阻有五成以上为标准品、大陆与马来西亚生产可能受干扰、大陆限电措施导致铝箔价格上涨等，下修财务预期。
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