【导读】新冠肺炎疫情全球肆虐，呼吸机等医疗设备需求爆发，供应链表示，被动元件是所有电子产品中不可或缺的关键零组件，随着疫情带动呼吸机与远端应用需求大增，被动元件用量随之激增，国巨、华新科都将受惠，为营运挹注动能。
新冠肺炎疫情全球肆虐，呼吸机等医疗设备需求爆发，供应链表示，被动元件是所有电子产品中不可或缺的关键零组件，随着疫情带动呼吸机与远端应用需求大增，被动元件用量随之激增，国巨、华新科都将受惠，为营运挹注动能。
据了解，医疗相关产品，在国巨、华新科营收分类中，均属于工业应用，当中还包含服务器、云端等，营收占比约三成左右，工规产品毛利优于消费性产品，相关需求大开，助攻国巨等业者毛利率。
欧美疫情严重的国家皆争先抢购呼吸器，即便主要生产国的中国大陆已经产能全开，仍旧陷入全球性缺货，因为在新冠肺炎的患者中，约有5％到10％会出现重症和呼吸困难，呼吸机成为他们至关重要的生命线。
供应链说明，MLCC、芯片电阻和电感等被动元件，是电子产品不可或缺的关键零组件，呼吸器和医疗设备也都有使用到中小规格的被动元件，而此次疫情笼罩全球，呼吸机和医疗设备需求暴增，也将带动被动元件的用量增长。
外资券商看好国巨涨价效应
被动元件龙头厂国巨3月营收优于预期，包括凯基、摩根士丹利、摩根大通等内外资券商，看好国巨涨价效应，有助于营收表现，而国巨3月成功涨价，且客户拉货需求稳定，也有利于与客户展开第二季长期合约的议价。
国巨8日股价直奔涨停板价329元，一并带动被动元件族群涨势，包括华新科、信昌电、奇力新、凯美、佳邦、华容、蜜望实、大毅、千如等个股，与国巨携手涨停、同唱凯歌。
国巨3月营收40.35亿元，单月营收较上月增加50.4％，并较去年同期增加14.8％；第一季度合并营收为100.20亿元，较上季增加0.2％，但较去年同期减少12.0％。摩根大通推测，国巨2月的部分出货量被推迟到3月，使得3月营收大增，但在此期间，被动元件价格和客户需求也有所改善，也是业绩亮眼原因之一。
虽然新冠肺炎疫情对于需求前景，带来很大的不确定性，也持续影响电子组件供应，但在接下来的4～5月，预计国巨出货量将保持稳定，随着新的产品定价生效，价格将大幅上涨，将有利于国巨第二季业绩表现。
凯基投顾则认为，菲律宾、马来西亚和日本等地被动元件厂生产，受到越来越严格的检疫措施影响，将直接影响到被动元件的全球供应量，预期将有利于MLCC及芯片电阻第二季的定价。
鉴于潜在断料疑虑，国巨与数家EMS厂及经销商在过去一周，已根据第二季定价签订长约，合约将采固定价格及一定供货比重，但未保证未来12～18个月最低供货量，凯基认为，此举可支撑国巨未来供货比重及市占率。
国巨收购基美案已于3月27日审查通过，海外存托凭证（GDR）案可望于六个月内发行完成，大摩预测，收购案可于第三季完成。
针对东南亚国家被动元件厂潜在的生产中断问题，高盛认为，总体影响可以控制。以村田而言，其菲律宾工厂仅占其MLCC总产量的5％，而利用率一直处于较低水平。SEMCO部分，其菲律宾工厂（占MLCC产能的40％）今年第一季度产能利用率为60～70％。
太阳诱电的马来西亚工厂（占MLCC总产能的20％）的利用率低于50％。总体而言，东南亚国家MLCC产能仅占整个行业产能的11％，因此，预计不会出现任何严重的供应中断。
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