【导读】有别于MLCC去(2018)年因缺货涨翻天，去年同样曾缺货的铝质电解电容虽然也涨价，但是幅度仅仅个位数；反之，在跌价时也就相对有撑。今(2019)年截至第三季，台湾最大铝质电解电容厂立隆电(2472)累计合并营收51.87亿元、年减16%，相较MLCC龙头华新科(2492)与国巨(2327)衰退35~49%确实轻微许多。
立隆电总经理吴志铭(见上图)表示，去年涨得少，今年降价当然也是这样谈；而营收下降，最主要来自量的减少。至于第四季乃至明(2020)年展望，吴志铭均以持平看待。 回顾今年铝电容需求，吴志铭指出，除了通讯有成长、尤其基站倍数成长外，几乎各个领域都下滑，矿机更接近归零，即便最近有些起伏，仍然非常不稳定。汽车今年也处在低迷状态，9~11月虽因中国明年将有国六排放标准上路而出现拉货，销售状况仍有待观察。话虽如此，吴志铭认为，以铝电容目前处在谷底平稳前进的市况，对立隆电正是练功完成各项认证的时机，不仅在车用持续进行客户群认证以待一、两年后的开花结果，5G布局更是延续成长力道的重点。
呼应全球铝电容第一大厂佳美工(Chemi-Con)台湾代理商日电贸(3090)的看法，日电贸营运长李坤苍(见上图左)表示，在车市不振下，今年铝电容整体需求量没有太大爆发点；特别是去年佔极大份额的比特币挖矿热今年并未出现，因此整体铝电容市况以持平看待。李坤苍指出，铝电容未来趋势除往愈高伏特数与高容方向走，另外则是走固态电容。今年铝电解电容成长较多的应用是在5G基地台，明年5G加上车载若能在下半年上来，铝电容行情也可望跟上。
立隆电的车载布局--打专利战
吴志铭表示，将持续申请48V(伏特)新型电容等专利，所有产品皆经SGS认证，甚至欧盟车载VDA6.3乃至某些军事航空认证都有；前后完整测试经过9个月至1年才能交货。
立隆电的车载布局--进入全方位车载系统
以往立隆电打入的仅属于周边辅助系统，主要为音响或是被动感测器。但现在已经做到动力的部分，吴志铭指出，后面有48V Hybrid(油电混合车)系统案子的客户在进行认证。另外电动车车内的onboard charger(车载充电器)即将拿到几个客人的订单，并且都已经在测试、认证工厂中，期待成为明、后(2021)年的新动力。
立隆电的车载布局--押宝48V轻混
立隆电在新厂乃至产品规画，皆是以48V轻混为目标。吴志铭表示，目前在这个系统上有两种产品供使用：(1)卧式电容(欧规)，立隆电为全世界目前唯二具量产能力，并已有几个案子在进行。欧洲设计的轻混系统，强调耐高温、耐高纹波，甚至一颗可耐20安培，数量约使用4~8颗。由于中间的结构要求，无法做到SMD(表面黏着)而需人工插件，量产难度高，每颗成本约需0.7甚至超过1美元。(2)高分子固液混合铝电容(日规)，立隆电同样有能力提供。尤有甚者，已经考虑测试，将卧式电容做成高分子固液混合型，让产品更精简。
立隆电的车载布局--打入欧日部分车款
吴志铭表示，汽车应用已确定拿到日系车款的案子，预计明后年会开始放量。部分欧系车款也都已经有新的案子在谈，希望陆陆续续能在各个领域慢慢放大。整体上还是要2021年比较有显著贡献，吴志铭指出，即使车子设计进去，许多客户还在谈判，只有少数几家已看过厂，虽然已经有一家客户开始买，但量很小，目前市场上48V的车也还不多。
立隆电的5G布局--拿下国际大厂基站过半份额
全球小型基地台随5G推进而扩增，吴志铭表示，立隆电已拿下欧系与陆系大厂基站最大铝电容供应商，佔比过半并长期配合，其馀则由日厂供应，后续包括周边附属开发都将同步成长。吴志铭补充，光陆系大厂的量今年就呈现倍增，明年扩增的量能将更加可观。
立隆电的5G布局--共同开发整体解决方案
吴志铭举陆系大厂基站为例，除日系以外，里面大部分的量都是立隆电所供，并且不单只卖铝电容，而是与客户共同开发铝电容完整解决方案。而Power Supply(电源供应器)则使用较大颗V-chip(SMD晶片型电容简称)，目前除了日系，也只有立隆电有量产能力。
立隆电的5G布局--4G甚至3G仍有出货
吴志铭提醒，并不是5G一出来，4G或更早的3G就完全消失。全世界尚有诸多建设较为落后地区仍在使用3G、4G基站。以陆系大厂为例，今年顶多只出80万台5G基站，明年虽预计翻倍至150万台，但4G基站数量也还在扩大。就铝电容而言，吴志铭坦言，这个领域相关营收佔比仍小，主要是毛利较佳。
产业别分散，单一客户佔比未逾5%
要冲量的话，吴志铭指出，快充的数量愈来愈大，尤其苹果iPhone改用15或18瓦、华为推40瓦，甚至50瓦也已经不稀奇，这块也是成长动力，只是竞争非常激烈，量大但也几乎没毛利可言。由于立隆电产业布局非常分散，没有一家客户营收佔比超过5%，相较其他公司更为稳定。 目前铝电容呈供过于求，吴志铭表示，立隆电稼动率8成多已经算高，中小型厂可能连5成都不到；日厂也都比去年同期下降2~3成，立隆电则减少1成多。大者恒大将是产业未来趋势，吴志铭举例，台湾从一、两百家整并到10家以下，日韩也都并过一波，接下来就轮到大陆厂商了。他更预言中国铝电容厂在今、明年可能会关掉3成，没一定实力或产品不具利基者，恐怕很难存活。 而对公司全年营运展望，立隆电表示，今年表现并不算太差，主要是去年出乎预料的好，今年只能说是回归正常水准。法人预估全年EPS可望打平前(2017)年的3.57元，明年则再微幅年增，要有较大幅度成长须看后年。
推荐阅读：
