【导读】全球内存芯片市场正迎来新一轮增长周期。三星电子近日发布业绩预告，预计2025年第三季度营业利润将达到12.1万亿韩元（约85亿美元），较去年同期大幅增长32%。
全球内存芯片市场正迎来新一轮增长周期。三星电子近日发布业绩预告，预计2025年第三季度营业利润将达到12.1万亿韩元（约85亿美元），较去年同期大幅增长32%。
这一表现不仅远超市场分析师预期的10.1万亿韩元，更创下三星三年多来的最高单季利润。公司计划于10月30日公布各业务部门的详细业绩数据，为市场提供更全面的业绩解读。
01 业绩亮眼：利润超预期，股价创新高
三星电子第三季度的业绩表现令人瞩目。12.1万亿韩元的营业利润远超市场预期，显示出公司在内存市场的强劲复苏。
这一优异表现直接反映在资本市场上。2025年以来，三星股价已累计上涨75%，创下历史新高，凸显投资者对三星未来发展前景的强烈信心。
业绩增长的主要推动力来自半导体业务。根据公司披露的数据，三星电子2025年总营收预计将同比增长8.7%，达到86万亿韩元。
半导体销售的强劲表现，主要得益于产品价格的上涨和出货量的增加。
02 内存市场：传统芯片需求强劲，价格大幅攀升
当前内存市场的繁荣主要源于传统DRAM和NAND产品的量价齐升。尽管先进的HBM芯片在内存业务中占比不断扩大，但传统内存产品的收益在供应紧张的情况下表现突出。
市场调查机构TrendForce的数据显示，广泛应用于服务器、智能手机和个人电脑的某些DRAM芯片价格，在第三季度与2024年同期相比暴涨了171.8%。
这一惊人的价格涨幅直接提升了三星的盈利能力。近年来，内存制造商将投资重点转向HBM等先进内存产品，客观上限制了传统内存芯片的产量。
供应短缺的持续存在，进一步推高了AI服务器所需芯片的价格。
03 业务结构：HBM进展滞后，传统内存补位
尽管三星在HBM领域的进展略逊于预期，但传统内存业务的强劲表现有效弥补了这一短板。三星向包括英伟达在内的主要客户供应HBM的进度落后于原定计划。
路透社报道指出，尽管供应先进的HBM给主要客户的进度有所放缓，但由于服务器和AI相关芯片需求强劲，传统内存的销售表现突出，成功支撑了三星的整体获利。
这一现象反映了当前内存市场的复杂格局。AI服务器不仅需要先进的HBM芯片，同样离不开大容量的传统内存。
两者在AI基础设施建设中扮演着不同但同样重要的角色。
04 其他业务：代工亏损收窄，大客户合作顺利
除了内存业务外，三星的其他业务部门也呈现出积极的发展态势。三星的晶圆代工部门亏损有所收敛，这主要得益于产能利用率的提高帮助减轻了固定成本压力。
与此同时，三星半导体部门近期与特斯拉和OpenAI等主要科技公司达成合作协议，成功缓解了投资者对订单来源的担忧。
这些合作不仅带来了直接的业务收入，更增强了市场对三星技术实力的认可。
在AI芯片需求持续增长的背景下，三星与这些前沿科技公司的合作，为其在未来市场竞争中占据了有利位置。
05 市场前景：AI驱动持续，供应紧张或延续
展望未来，AI驱动的内存需求增长有望持续。随着全球各大科技公司不断扩大AI基础设施投资，对服务器和AI相关芯片的需求保持强劲态势。
摩根士丹利在近期报告中指出，AI服务器需求的增长将推动2026年全球服务器出货量复苏，预计同比增长5.4%。
这一趋势将进一步巩固内存市场的繁荣局面。目前，内存制造商对产能扩张持谨慎态度，主要集中在技术升级而非大规模扩产。
这种策略可能导致供应紧张状况延续，为内存价格提供支撑。
随着AI浪潮持续席卷全球科技产业，三星凭借其在内存领域的深厚积累，正迎来新一轮增长周期。尽管在先进HBM领域面临激烈竞争，但传统内存业务的强劲表现和代工业务的改善，为公司创造了坚实的业绩基础。
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