【导读】韩国三星电子4月30日披露的财务数据显示，2025年第一季度实现营收79.1万亿韩元（约合575亿美元），同比增长10%，高于路透社调查分析师预期的78.1万亿韩元；营业利润达6.7万亿韩元（约合48.7亿美元），同比微增1.5%，超越市场预期的6.4万亿韩元。这份"超预期"财报背后，暗藏业务结构的剧烈分化。
韩国三星电子4月30日披露的财务数据显示，2025年第一季度实现营收79.1万亿韩元（约合575亿美元），同比增长10%，高于路透社调查分析师预期的78.1万亿韩元；营业利润达6.7万亿韩元（约合48.7亿美元），同比微增1.5%，超越市场预期的6.4万亿韩元。这份"超预期"财报背后，暗藏业务结构的剧烈分化。
移动终端强势领跑
设备体验（DX）部门营业利润同比激增24%至4.6万亿韩元，创下2021年以来单季新高。据Strategy Analytics数据，搭载新一代Galaxy AI引擎的S25系列全球出货量突破3500万台，推动智能手机业务毛利率提升至39.2%，较去年同期增长3.1个百分点。平板电脑业务同样表现亮眼，受惠于企业级AI协作终端需求爆发，该品类营收同比增长31%。
半导体业务则遭遇滑铁卢，营业利润同比暴跌42%至1.1万亿韩元。尽管存储芯片业务因DDR5需求回暖实现环比增长18%，但AI专用芯片出货量不及预期拖累整体表现。财报显示，其3nm制程产能利用率仅维持65%，显著低于台积电同期85%的水平。
半导体业务深度调整
尽管存储芯片部门因DDR5需求回暖实现环比22%增长，但系统半导体业务受AI芯片订单延迟影响，营业利润同比骤降45%至0.9万亿韩元。财报披露，其4nm制程产能利用率维持在68%，与行业龙头差距扩大至17个百分点。不过，12层堆叠HBM3E芯片良率已突破80%，二季度将向北美云计算巨头交付首批量产产品。
技术突围路径显现
为应对全球供应链重构，三星宣布三项战略举措：
投资5.4万亿韩元扩建平泽HBM专用产线，目标2026年将市占率提升至45%（TrendForce预测）
与特斯拉达成车用芯片合作协议，14nm车规级处理器获FSD 12.4系统认证
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市场前景谨慎乐观
虽然维持全年资本支出490亿美元的规划，但公司预警二季度存储芯片价格可能回落5%-8%（集邦咨询数据）。分析师指出，随着美光、SK海力士加速HBM4研发，三星需在第三季度前完成16层堆叠技术验证以保持竞争力。
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