【导读】被动元件厂国巨透露，因订单需求，明年过年期间，大陆苏州厂将询问员工是否愿意加班，表面上看起来，被动元件的市况似乎已有回温，但是跟2017年下半年出现的缺货潮相比，两次成因并不相同，最后还是要以终端需求为准。
股价水涨船高等于景气好转？
近期被动元件族群堪称是股市里的重要指标，其中国巨股价更在短短2个半月左右，从每股240-250元新台币(单位下同)，一路飙升到360元，颇有之前被动元件大缺货时的狂飙气势，也让市场开始出现看好被动元件产业的研究报告，甚至也把国巨股价的目标价，上调到420元。
不过分析本次跟上次被动元件大飙升的起因，状况完全不同，尽管反映在股价上，都是出现大幅飙升的现象，但是成因、时空背景不同，支撑力道当然也不能相提并论。
日厂退场，台厂坐收转单效益
回顾2017年下半年的被动元件大缺货潮，其中关键因素，就是日本被动元件厂纷纷宣布停产智能手机所使用的0603、0402规格MLCC（积层陶瓷电容），换言之，当日厂退出，跟日厂竞争的台厂也自然坐收渔翁之利，当时因为供给减少、需求大增，让台被动元件厂的议价能力也跟著大增，几乎让当时的被动元件报价呈现数倍的翻扬。
不过随着台厂持续扩产，加上贸易战冲击了下游的消费信心，原本供不应求的被动元件，刹那间出现需求下滑的状况，尽管整体供给并没有出现太大幅度的增加，但是为了提供客户足够的货源，让被动元件的下游通路商大量拉高库存，结果遇到需求缩减的状况下，使得渠道商面临库存去化的窘境，为了去化库存，也让报价出现大幅的崩跌，连带让上游生产厂也不得不跟进降价出货。
经过了大约1年的调整过后，现在包括上游生产厂跟渠道商的库存都已经回到原本的正常水位，也就是约2-3个月左右，连带也让价格下滑的压力大幅缩减。
需求未大幅增加，厂商严控生产
就目前的供需状况来看，之前厂商大量转单的现象已经不再，取而代之的，是生产厂商大举降低产能利用率跟库存，包括国巨董事长陈泰铭日前也指出，公司的产能利用率，最低一度来到25%，到了第4季因为库存去化速度高于预期，才逐步将产能利用率拉高到40%。
不过陈泰铭也直言，产能利用率从25%拉高40%，虽然仅拉高了15个百分点，但是投入的资源，则是增加了60%。换言之，生产厂商对于拉高产能利用率，在去化库存的基本前提下，意愿并不太高。
产业人士指出，现在被动元件厂的策略是降低供给，这跟之前面板因为价格不好而减产的动作是雷同的，但是在供需法则中，需求才是稳定供给的关键，如果只能靠降低供给来稳定价格，如果又遇到需求续减的状况，还是难有抵挡的空间。
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