兆易创新在4月29日举行电话会议，讨论了关于公司经营、重大资产重组以及研发投入等相关事项的最新进展，代理总经理何卫等高管参加了电话会议。

 

2019 年 1 季度兆易创新营业收入 4.56 亿，2018 年 4 季度营业收入是 5.25 亿元，环比及同比都有下降。

 

兆易创新认为，一是行业大环境景气度不好，公司也在努力做好经营；二是产品价格有下降。就产品销售数量看，同比没有下降，还有增加。从毛利率来看，还维持住一个较稳定的水平。2019 年 1 季度净利润下降比较厉害，主要是公司增加研发人员、增加研发投入，影响了利润，但公司认为这些研发投入都是值得的，同时也有汇兑损失、折旧摊销也影响了利润。从 2019 年 3 月份情况看市场在回暖，有趋稳迹象。 

 

在Flash 业务方面：Flash 业务目前在中国大陆已做到第一的行业地位，目前的利润情况与中国大的经济环境密切相关，从 2018 年第 3 季度开始价格下滑，需求疲软。2019 年 1 季度企稳，3 月份实现了正增长，目前看到 4 月份更加强劲。公司加大了研发等投入，在经济不好时进一步加大投入，使新产品更快进市场。目前已经导出的低功耗产品、车载产品，获得了顶级客户青睐。Nor Flash 完成车规认证后，2019 年 1 季度车载产品客户获得大幅的提升，客户数提升了 1-2 倍。中国以外的市场经过 4-5 年的布局，取得了不错的销售业绩。 

 

在MCU 业务方面：MCU 的产品客户比重很大部分还是偏消费类，客户产品较多出口海外市场，受贸易摩擦的冲击影响比较大。2018 年上半年 MCU 业务是高速增长，下半年行业在去库存，备货不多，整年来看是高开低走的态势。从 2019 年 4 月份来看 MCU 有比较大的好转，2019 年会是一个低开高走的趋势。MCU 做到目前 6000 万美金量级主要还是在消费级，后面更大的市场在工业应用和汽车级产品，需要持续投入，公司对未来的持续高增长有信心。

 

关于重大资产重组情况，兆易创新表示，收购上海思立微事项已经中国证监会并购重组委有条件通过，目前正在走领取批文的流程。从业务来看，上海思立微主要产品为触控和指纹产品，预计 2019 年屏下光学产品出货量将占到整个市场的 30%-40%。重要客户目前都在正常出货当中，新产品也在导入中，预计 2019 年 2 季度会有比较大的增长。因为新产品导入进度比行业龙头企业慢了一些，出现一些企业独家独供的打时间窗口的宣传。从产品算法来看，客户满意度提升明显，已和龙头企业无大的差别。

 

以下是电话会议的具体问题及回答：

 

问题 1、2019 年 3 月及 4 月市场回暖，后续走势如何？

 

兆易创新：存储器有周期性，景气度下滑时都会去库存，导致需求短暂的下滑。现在来看供应链库存很低，从 2018 年 4 季度开始供应链去库存非常大。需求回暖和补库存在未来会叠加形成。

 

问题 2、2019 年 1 季度保持了不错的毛利率，主要原因有哪些？2019 年 2 季度毛利率会如何？

 

兆易创新：Flash 产品的售价是在持续下滑，毛利率保持不错的原因主要是新研发产品的导入，成本在下降，此外销售结构也在发生变化。Flash 产品在欧美价格没有大的波动，在中国的下降是最大的。分市场来看的，消费类应用上价格下滑比较多，车载产品相对还好。公司在找更好的市场更好的区域开展业务，应对售价的下滑。MCU 产品一直毛利较高，对公司整体毛利率的维持也是有帮助的。公司现阶段主要目标是扩大市占率，扩大销售额，在这个目标下兼顾利润。公司目前现金流很健康。具体毛利率与公司成本结构、销售结构都有关，不只是拼价格。

 

问题 3、公司研发投入的主要方向以及转换为收入的进度？

 

兆易创新：存储器的投入是主要方向，同时还有一些 DRAM 相关的配套研发投入。Flash 业务方面，公司现在量产制程 65nm,新一代 55nm 制程在准备量产。MCU 产品方面，正在规划汽车级产品，在物联网连接、信号链、传感器上都有研发上的投入，包括团队的建设，获得相关的 IP 授权等。研发转换为收入的进度与具体的投向有关，有转换时间长的也有转换时间短的。Flash 是长期的投入，公司已投入多年，随着新制程的演进，会跟大的主芯片厂推进新领域的应用，到产生营收可能需要 2 年的时间。

 

问题 4、公司在 2019 年 1 季报中初步预测 2019 年上半年累计净利润与 2018 年同期相比，降幅可能超过 50%，主要考虑的因素有哪些？

 

兆易创新：2018 年是从第 2 季度开始逐季下滑，今年来判断的话，3 季度才会往上。2019 年上半年对标的是 2018 年的上半年的高位，现在整体情况是在回暖，但回暖的强度和力道要逐月判断。同时汇率对公司的冲击也是比较大的，公司通过香港子公司进行的美元交易占多数，人民币走强会对公司不利。同时还有股权激励费用的叠加。在寒冬加大研发投入是确定的，未来研发费用还会增加。降幅可能超过 50%只是公司的一个预测，并不代表一定就会有 50%的降幅，还需要看实际的经营情况。在股权激励费用方面，随着两期股权激励的逐步解禁，下半年计提的就只剩未解禁的部份了，费用会有所减少。

 

问题 5、本次以可转股债权方式投入 DRAM 项目，投入的主体还未确定，是否是合作模式有变化？

 

兆易创新：不是合作模式的变化。合肥 DRAM 项目投入非常大，还会引入其他的投资人，不同的投资人有不同的需求，所以这不是合作模式的问题，只是根据融资模式来确定主体。合肥 DRAM 项目主要是两个方面，一是股权投资，二是业务合作模式，这些都在探讨中，目前还没有确定。公司一定会考虑上市公司全体股东的利益，能给股东带来回报的方式都会考虑。股权投资还是会以上市公司为主体进行投资。

 

问题 6、Flash 产品在车载应用上是前装还是后装？具体客户情况？

 

兆易创新：是前装应用。公司和大的客户都有严格的保密协议，不方便透露。

 

问题 7、MCU 产品价格是否有周期性？周期大约是多长时间？

 

兆易创新：MCU 产品价格没有周期性，NOR Flash 产品有周期性，但跟 DRAM 和 NAND Flash 不一样，相对比较平稳，周期会比较长一点。具体周期时间不好预测，过去十年 NOR Flash 从串行到并行，再转到手机应用，变化比较快，还有相关厂商退出的节奏，都会影响供需的平衡。这些要看经济复苏的力度，目前来看随着需求的回暖，未来趋于平稳。

 

问题 8、车载 MCU 产品预计量产的时间？现在的制程是什么样的？

 

兆易创新：车载产品的开发是一个非常长期的过程，公司预计的时间是在 7 年内车载产品业务可以做到盈亏平衡。虽然需要的时间很长，但车载 MCU 产品是一定要做的，现在的大厂家做的基本都是车载 MCU 产品，这是一个不能放弃的业务。现在已经有一些 Design House 在主动跟我们谈，相信所需要的时间会比七年时间要短。 在工艺制程上，现在有 110nm 和 55nm。

 

问题 9、关于市场回暖的问题，在收入端会是什么状况？

 

兆易创新：从收入来看，2019 年 2 季度会比 1 季度环比增长，在产品销量和营业收入上都会有环比增长。