【导读】被动元件市场（电阻、电容、电感）供不应求主要因环保关停、原材料上涨等因素影响，价格呈现暴涨之势，2018年被动元件市场将继续呈现供不应求的态势。从产值分布角度来看，电容是最大的，由于日本厂商只针对汽车电子相关器件扩充产能，造成了MLCC短期市场供不应求。持续看好电感等依旧分散市场的集中度提升，看好5G和汽车电动化带来的元件用量提升。
3.6 业内主要的公司名单和主营状况
海康威视，领先的视频产品和内容服务提供商，面向全球提供领先的视频产品、专业的行业解决方案与内容服务。公司积极布局新兴市场和新兴业务，基于互联网推出了面向家庭和小微企业的相关产品及云服务平台；进入智能制造领域，推出了一系列机器视觉产品及解决方案。公司产品已涵盖视频监控系统的所有主要设备，包括前端采集设备、后端存储及集中控制、显示、管理及储存设备。
大华股份，公司是我国安防视频监控行业的龙头企业，主要产品为嵌入式DVR。公司已形成音视频编解码算法技术、信息存储调用技术、集成电路应用技术、网络控制与传输技术、嵌入式开发技术五大核心技术平台和面向安防视频监控前沿领域的“大安防”产品架构，公司产品被应用于世界最大水电工程三峡葛洲坝电厂远程监控项目、国内最大直流500KV换流站宜昌龙泉换流站项目等重大项目。
千方科技，致力于构建车路人云自主协同一体化的下一代智慧交通、视频监控产业生态，引领智慧城市产业全面繁荣。公司业务覆盖智能基础设施、智慧路网、智慧航港、汽车电子、智慧城市·交通脑等行业前沿领域，形成从产品到解决方案、从硬件基础设施到软件智慧中枢的完整产业链条，是智慧交通、智慧安防行业的领先者。
易华录，专注于以承接智能交通管理系统工程项目的方式为用户提供专业化、个性化的智能交通管理整体解决方案，是目前国内最主要的智能交通管理系统提供商之一。
英飞拓，公司是全球领先的电子安防整体解决方案及产品提供商，一直专注于视频监控和智能技术的研发与创新，产品涵盖全系列视频监控设备，包括摄像机、快球、高速云台、视频矩阵、IP视频系统、光端机和门禁控制系统，以及多个行业解决方案，包括智慧城市解决方案，智慧交通解决方案，智慧建筑解决方案和智慧工业解决方案等，产品为全球众多公共设施、交通运输、政府部门、教育机构及其它商业和工业设施提供了至关重要的安全防护。
东方网力，公司是中国领先的数字视频厂商，专注于视频处理核心技术的持续研发，为行业用户、运营商和企业用户提供全面的视频监控应用解决方案和高品质视频存储产品，并通过领先的视频中间件技术，为城市反恐应急、物联网、数字城市、移动互联网提供视频应用支撑。
佳都科技，公司是中国多个大型平安城市示范项目承建企业、产品及解决方案广泛运用于广州亚运会、深圳世界大学生运动会等重大安保项目，业务遍及公安、交通、司法、教育、金融等广泛领域，覆盖广东、北京、上海、山东、新疆等全国三十余省市。
4. PCB
4.1 行业定义
作为诸多电子产品的核心组件之一，PCB的可代替性弱，并且较大的提升了电子产品的便捷性；以电脑为例，如果不用PCB，我们如今看到的电脑应该是这样子的：
印制电路板（PCB）是电子设备的连接骨架，其主要功能是使各电子零件通过预先设计的电路连接在一起，起到信号传输的作用。此外，PCB 的制造品质直接影响电子产品的品质。产品的可靠性，芯片间的信号传输，电源供给的稳定和射频微波信号的发射与接收，均依靠PCB板的品质。
4.2市场容量和变化趋势
2008年全球PCB产值为483.42亿美元，FPC以66.09亿美元的产值占比13.67%；2016年全球PCB产值为542.07亿美元，FPC以109.01亿美元的产值占比20.11%；8年间，FPC占比提升约7个百分点。FPC相对其他类型PCB，技术门槛更高，行业集中度较高，根据中国产业信息网，全球前10大厂商占据90%以上市场份额。
PCB种类繁多，对应不同的需求，有不一样的品种。按类型分类，主要分为刚性电路板、柔性电路板、金属基电路板、HDI板和封装基板。其中，PCB应用率最大的行业是计算机行业，其次是通信行业。
由于电子产品对高密度、高多层、高技术PCB产品的需求逐渐增大，多层板、柔性板、和HDI板在整个PCB产值中占主要部分。
随着汽车电子化和5G的加速发展，未来PCB行业将会迎来除消费电子外，新的增长点。
4.2.1 HDI
高频线路板将是电子行业发展最快的领域之一,中国起步晚但潜力较大。根据中国产业信息网,2017年线路板规模将达到646亿美元;其中中国占291亿美元,2020年达359亿美元。
我们认为，随着5G时代的来临，原有的民用通信频段将不能满足5G的需求，5G通信将使用毫米波频段，通讯基站的大批量建设和升级换代将对高频高速板形成海量需求。因此，高频线路板的需求将大幅提升。同时，我国通信电子行业奠定了较好的产业基础，决定了对应的高频线路板发展潜力较大，2016年-2018 年，根据工信部印发的《信息基础设施重大工程建设三年行动方案》，预计信息基础设施建设共需投资1.2万亿元，其中重点推进骨干网、城域网、固定宽带接入网、移动宽带接入网等 92 项重点建设项目设计总投资 9022 亿元。
4.2.2 FPC
2016年我国FPC行业销售市场规模约652.7亿元，同比2015年的626.4亿元增长了4.2%，近几年我国FPC行业需求量情况及市场规模情况如下图所示：
全球电子产业已进入市场高原期，未来FPC细分领域的增长动能将逐步切换到汽车电子等新兴需求。2016年-2019年增长最快的领域预计将出现在包括可穿戴设备在内的新兴消费电子、汽车电子和显示领域，CAAGR分别达6.1%和4.9%和6.4%，通讯领域为2.1%，PC领域则将出现负增长。
电动化和智能化趋势下，汽车电子化程度不断提升，对于车用PCB需求量持续增加。FPC作为柔性PCB板，具备可弯曲、体积小等特性，可用于汽车ADAS系统、LED灯、变速箱、BMS系统、传感器、车载娱乐系统等装置中。车用FPC对于性能要求更高，汽车电动化和智能化趋势下，车载娱乐系统、ADAS、BMS、车载摄像头等电子装置渗透率将进一步提升，对高端FPC需求也将大幅提升。
4.3 供需状况
2008-2016年间，中国PCB产销水平相对平等，关系稳定。由于下游多行业呈现电子化的趋势，并且对于印制电路板的要求提高，未来印制电路板行业有望迎来量价提升的趋势。
我们统计了国内各大厂商PCB的扩产计划，详情如下：
而在下游应用方面，由于过去几年消费电子增速减缓，需求疲弱，PCB行业增速也随之减缓。但随着汽车电子化和5G行业加速发展，未来PCB将出现新的增长点。
FPC体积小，重量轻、易于装连、耐弯折的特点可以有效降低汽车重量，在汽车轻量化的趋势下，存在大量的市场空间。汽车的轻量化可以有效地提高汽车动力，减少燃料消耗，从而较低排气污染。五六十年前的轿车，平均重量在2500公斤到3000公斤，而今天的轿车平均重量是1500公斤，重量几乎降低了50%。
此外，相比刚性PCB，FPC有成本上的优势，由于锂电池的崛起，国内PCB上游原材料出现供不应求的现象，而FPC采用的原材料（压延铜箔和PI薄膜）并没有受到此番成本上涨的影响，保持平稳；并且在2016年全球汽车产量为9,497.66万辆，预计在2020年，全球汽车产量将达到10,864.85万辆，根据FPC的特点，汽车市场持续提高的情况下，必然将带动FPC的需求。
4.4 主要的技术经济特征
PCB行业作为电子元器件基础行业、产业规模大，但受宏观经济周期性波动影响较大，周期主要体现在上游原材料——铜、铜箔、树脂、覆铜板、玻纤等均为具备周期属性的大宗商品。从2016年至今，由于国家供给侧改革大刀阔斧，以及一系列关于环境治理等多方面因素的影响，导致与PCB行业息息相关的覆铜板等材料价格频频涨价。
在去年七月PCB原材料再次涨价，山东金宝、建滔、明康、威利邦、金安国纪等数家公司先后发布铜箔、覆铜板等涨价通知。
虽然PCB原材料因环保政策出现价格上涨，但PCB制造企业可以进行价格嫁接，将价格变动传导至终端，完成闭环，保证自身毛利水平。龙头企业可通过各类方式扩大自身规模，并利用资金、技术优势，将涨价带来的压力转嫁至下游。
4.5历史发展和技术变化
20世纪以来，由于海外严厉的环保政策导致了相对高排放的PCB行业产业重心转移。在欧美地区，政府对PCB厂商的环保要求高于国内。在严苛的环保标准下，企业需要建立更完善的环保制度，间接导致企业环保支出的增加，影响企业利润水平。
因此，PCB产业重心不断向亚洲地区转移，而亚洲地区产能又进一步向大陆转移，形成了新的产业格局。随着产能转移的不断进行，中国大陆成为全球PCB产能最高的地区。
PCB产业的转移可以从三个维度来看：
（1）区域性转移：PCB日本市场份额转移至中国市场；
（2）结构性转移：PCB台资份额转移至内资市场；
（3）限制性转移：国家环保政策导向，国内小企业将退出舞台，市场份额集中于优秀企业。
从创新的方面来看的话，我们认为未来10年，中国PCB行业可以用以下四个词描述：自动化、大拼板、规模化和智能制造。
根据NT Information发布的全球百强PCB企业统计数据，2016年内资PCB企业平均年增长率达到13.5%，领跑全球，而以台湾、日本为代表的传统PCB企业已经出现负增长的情况。
2016年中国PCB企业继续扩张，进一步占领全球PCB市场份额；根据NT Information发布全球PCB制造企业百强排行榜共有45家中国企业上榜，企业数量居全球第一，数量占比为39.8%，收入占比为20.4%。
我们看好PCB产业国产转移大趋势，一方面伴随国内下游消费电子、汽车电子、通信等产业链快速发展，本土企业拥有更好的配套优势；另一方面，PCB产业属于相对成熟的产业，国内企业从技术层面快速向海外龙头靠拢。
4.6 行业经营周期性特征
PCB行业受宏观周期性影响较大，主要影响原因为上游原材料成本走势及下游终端产品需求变动。今年，在产业转移、技术推动和下游新增长的趋势推动下，PCB行业迎来高景气周期，各大厂商积极扩张。
4.7 业内主要的公司名单和主营状况
PCB材料：
金安国纪，公司是专注于印制电路用覆铜箔层压板产品的研发、生产和销售的国家级高新技术企业。主要产品是印刷电路用覆铜箔层压板及相关产品。公司拥有“金安”和“国纪”两个覆铜板品牌，其中“金安”为代表行业中最高品质的覆铜板品牌之一。
生益科技，国内最大的覆铜板专业生产商，公司主要产品有阻燃型环氧玻纤布覆铜板、复合基材环氧覆铜板及多层板用系列半固化片。产品主要供制作单、双面及多层线路板，广泛用于手机、汽车、通讯设备、计算机以及各种高档电子产品中。
PCB制造：
深南电路，专注于电子互联领域，致力于“打造世界级电子电路技术与解决方案的集成商”，拥有印制电路板、封装基板及电子装联三项业务，形成了业界独特的“3-In-One”业务布局：即以互联为核心，在不断强化印制电路板业务领先地位的同时，大力发展与其“技术同根”的封装基板业务及“客户同源”的电子装联业务。
景旺电子，专注于印制电路板行业，主要从事印制电路板的研发、生产和销售业务。公司主要产品种类包括双面及多层刚性电路板、柔性电路板(含贴装)和金属基电路板。
崇达技术，全球领先的印制线路板服务企业。公司拥有成熟的线路板生产制造技术，掌握着行业先进的产品生产工艺和生产过程控制技术，以及专业技术极强的产品生产技术开发团队，产品覆盖2-50层、HDI、厚铜、刚挠结合、埋容等线路板，可一站式满足客户的多种需求。
沪电股份，公司是国内规模最大、技术实力最强的PCB制造商之一,从事印刷电路板的制造、销售及相关售后服务,主要产品为印制电路板、组装电路板、电子设备使用的连接线和连接器等。公司目前拥有160万平方米印制电路板的生产能力，涉足PCB行业多年，经过多年的市场拓展和品牌经营，成为PCB行业内的重要品牌之一，在行业内享有盛誉。
胜宏科技，公司拥有一流的PCB生产设备及专业团队，专业从事高密度印制线路板的研发、生产和销售，主要产品为双面板、多层板(含HDI)等，产品广泛用于LED显示器、SERVER(服务器)、通讯、医疗器械、新能源汽车、电脑周边等领域。
丹邦科技，公司自成立以来专注于FPC、COF柔性封装基板及COF产品的研发、生产与销售，致力于在微电子领域为客户提供全面的柔性互连解决方案及基于柔性基板技术的芯片封装方案。
依顿电子，公司一直专注于高精度、高密度双层及多层印刷线路板的制造和销售，是国内印刷线路板行业的领先者之一。公司可为客户“一站式”生产服务，即由印刷线路板线路设计优化、小批量样板生产、批量生产和售后服务等构成的综合服务体系。
兴森科技，公司是国内最大的印制电路样板小批量板快件制造商，一直致力于为国内外高科技电子企业和科研单位服务,产品广泛运用于通信、网络、工业控制、计算机应用、国防军工、航天、医疗等行业领域。
5. 被动元件
5.1 行业定义
被动元件（Passive Components）是台湾电子行业对个别电子元器件的叫法，区别于主动元件Active Components）。在中国大陆则称为无源器件和有源器件。目前国内也一般沿用被动元件（电容，电阻，电感），以及主动元件（集成电路）的叫法。
从产值分布角度来看，电容在各类电子产品中消费量是最大的，尤其在以3C、智能终端等消费电子领域，频带电路对于以阻容感为代表的基础被动元器件的用量较基带电路更多。
被动元件的主要应用领域有消费电子、汽车电子、家电等，其中消费电子占据行业70%以上应用空间。在智能手机侧，多频段增加了被动元件的使用量；苹果和三星的历代旗舰手机，其被动元件的数量都超过1000颗。而支持较多频段以及配备NFC模块的高端智能旗舰手机，往往配备更多数量的动元件，扩大了智能手机市场对被动元件的需求量。
5.2 市场容量和变化趋势
被动元件，位处上游，是电子产品中不可或缺的基本组件。年使用量以兆亿颗起算，价格便宜、用料量大，通用型居多，属于利基性市场。近年，由于消费性电子产品对轻、薄、短、小的特性需求日益加大，致使全球被动元件供不应求，“涨”声连连。
5.3 供需状况
被动元件市场自2016年来供需关系呈现拐点，整体呈现供不应求的趋势，国内外厂商纷纷上调产品价格。
被动元件市场（电阻、电容、电感）供不应求主要因环保关停、原材料上涨等因素影响，价格呈现暴涨之势，2018年被动元件市场将继续呈现供不应求的态势。2018年开年不到2个月内，被动元件市场经历了两轮涨价潮，包括国巨、旺诠、厚声、丽智电子、光颉科技、华新科、风华高科、奇力新、顺络电子等原厂均已发布涨价通知，国巨更是二度调涨，涨价幅度高达30%。
产能转移，被动元件消费电子领域出现较大缺口。由于几大日系厂商近年逐步停产中高容MLCC，转投利润更丰富的车用产品，导致3C消费电子领域出现较大供需缺口。
在价格方面，陶瓷粉末、电极金属与包装材料等上游材料成本上升，各被动元件厂商陆续上调产品价格。以下为各厂商上调产品价格的时间线：
接下来，我们将对电容、电阻和电感进行逐个分析，对影响供需关系的因素进行提炼。
5.3.1 电容
电容是三大被动元器件中产值最高的，而电容产品也可以分为几种不同的细分产品，以下是几种电容产品的优势、劣势及应用范围：
其中，陶瓷电容是最主要的电容产品类型，占电容市场比例为56%，进一步细分，片式多层陶瓷电容（MLCC）则占陶瓷电容市场约93%的市场份额。MLCC除了有“隔直通交”的电容通性特点外，还具有容量大，寿命长，可靠性高，低ESR，耐高温高压，体积小，电容量范围宽，适合于表面安装等特点，在成本和性能上都占据相当优势。
MLCC主要的需求来自于消费电子领域，比例约为总市场的70%，其中音视频设备需求占比达到28%，手机设备的需求占比达到24%。
单就手机而言，苹果手机自面世以来，每次更新都对MLCC的需求量进一步增大，iPhone 7版本单机对于MLCC的用量达到890只，相比iPhone初代增加了713只；而iPhone X问世引发MLCC缺货预期。2017年，iPhone X的问世引发智能手机行业的创新热潮，扩大了智能手机行业对MLCC的需求，需求旺盛造成下游市场的进一步缺货预期，下游各大智能手机厂商纷纷提前进行备货。
并且，由于日本厂商只针对汽车电子相关器件扩充产能，造成了智能手机MLCC短期市场供不应求；在汽车电子方面，市场仍维持高景气度。智能化带动汽车电子需求强劲，根据台湾被动元件巨头国巨数据显示，车用被动元件平均每台高达5000颗，日系厂商TDK、太阳诱电及村田等自去年开始逐渐将产能转向小尺寸、车规等高容MLCC。新能源汽车的趋势将大大增加对大容量和其他高端MLCC的需求。根据中国产业发展研究网数据显示，2016年全球汽车产量为9,497.66万辆，预计在2020年，全球汽车产量将达到10,864.85万辆。
以上我们讲述了关于下游应用的激增，驱动了MLCC市场的需求增长，最终各大电容厂商纷纷涨价。从供给端来看，全球主要MLCC生产厂商有日本村田、京瓷、丸和、TDK、美国基美、韩国三星机电、台湾国巨、华新科、禾伸堂、信昌、中国大陆的宇阳、风华高科、三环、火炬电子。主要产能来自日本和韩国，MLCC新增产能有限，投产时间在2018年底或2019年，因此，MLCC的高景气度有望持续。
5.3.2 电阻
电阻在电子产品中同样是不可或缺的。是一个限流元件，将电阻接在电路中后，电阻器的阻值是固定的一般是两个引脚，它可限制通过它所连支路的电流大小。理想的电阻器是线性的，即通过电阻器的瞬时电流与外加瞬时电压成正比。用于分压的可变电阻器。在裸露的电阻体上，紧压着一至两个可移金属触点。触点位置确定电阻体任一端与触点间的阻值。
电阻器的应用领域十分广泛，主要用于工业自动化、航空航天、电力、轨道交通、汽车等传统行业，以及LED照明、新能源、充电桩、通讯、物联网等新兴产业。随着产业技术的发展，电阻器已逐步趋向片式化、集成化，但有引线的膜式固定电阻器，仍以其性能稳定，电负荷性好和承受的电负载高等特点，具有片式电阻器无法取代的作用，并仍在家用电器、通信设备、电力、自动化、电子仪器及其他领域得到广泛应用。
目前我国电子元件进出口市场呈现大进大出的特点，而且主要是大量进口高端产品、大量出口低端产品，一些电子元件高端产品仍需要依赖进口，比如在中高端电阻器上目前国内厂家竞争力较弱，所以中高端电阻器市场还有较大的发展空间。
中高端电阻器的进口替代是国内电阻器生产厂家未来发展的一个方向。此外，与一般大批量生产的电阻相比，中高端电阻器行业由于其产品质量要求较高等因素，其行业壁垒更强，一般企业更难介入，相应市场竞争程度也较小，利润水平较高。
从国际角度来看，国际上规模化的电阻厂商主要分布在中国台湾和日本。其中，美日企业技术拥有较大的优势，主力发展薄膜化的道路。而中国台湾的国巨、华新科、厚声等厂家则以扩大规模的方式寻求发展，其中，国巨是全球第一大贴片电阻厂商，2016年占全球市场份额约为34%。中国大陆最大的电阻器生产厂商是风华高科，但受限于自身产能偏小，在全球市场上的份额占比相对较小。
2017年下半年以来，由于电阻器上游原材料陶瓷基板涨价的压力以及电阻厂商多年未扩产的原因，电阻厂商纷纷对售价进行上调，其中贴片电阻是主要的品类。
目前，贴片电阻涨价的主要原因与MLCC相近，主要由于供给端的变化。贴片电阻的厂商在过去几年的产能扩张不大，加之下游需求增加，供需关系失衡，导致贴片电阻价格在2018年快速上涨。并且，各大厂商没有积极扩产的动作，预计贴点电阻的高景气行情将持续。
5.3.3 电感
电感器(Inductor)是能够把电能转化为磁能而存储起来的元件。电感器的结构类似于变压器，但只有一个绕组。电感器具有一定的电感，它只阻碍电流的变化。如果电感器在没有电流通过的状态下，电路接通时它将试图阻碍电流流过它；如果电感器在有电流通过的状态下，电路断开时它将试图维持电流不变。电感器又称扼流器、电抗器、动态电抗器。
根据美国调查公司Micro Market Monitor发布的《2014-2019全球电感器市场需求量分析》数据，2014年全球电感市场总市值为27.8亿美元，预计到2019年将达到37.5亿美元。从区域性的角度来看，全球电感市场需求量最大的是亚太地区，2014年占全球市场需求的65%，这一比例会逐年递增，在2019年将达到70%。亚太地区的旺盛需求将有利本土于企业的发展。
从去年以来，被动元件持续涨价，其中受益最大的是MLCC。三大被动元器件中，唯独电感没有明显的涨价趋势。与电容电阻不同，电感的市场供给十分分散。全球排名前三的分别是，村田、TDK和太阳诱电。
供给分散的主要原因是电感器具有定制化程度高的特点，因此厂商很难将产能转换到新兴领域，我们预计价格将会保持稳定。
虽然电感器的涨价趋势小，但我们仍然看好电感行业的景气度。在电感市场中，传统的绕线电感正在被一体成型电感所替代，在手机端，苹果全线采用一体成型电感，其他各大手机厂商也纷纷采用一体成型电感，来解决大电流及高密度贴装的问题，我们认为，一体成型电感将逐渐替代传统绕线电感的市场，根据金籁科技发表数据显示，目前传统绕线(磁封胶绕线)电感全球年产能240~360亿颗，在手机市场与网通市场迅速渗透下预计有120亿颗左右的产能有望被一体成型电感替代，即30%~50%替代空间，对应17亿元左右一体成型电感的新增需求。
一体成型电感不仅可以用于手机，还可以用于汽车、航空、通信等多领域。仅以手机市场需求来看，随着电子产品智能化迅猛发展，新兴产品的不断涌现，智能手机以及MID产品的功能和应用增加导致功率电感数量增多，市场容量进一步增长。
例如手机已经从功能机过渡到智能机，智能手机快速发展，从单核到双核，再从双核到四核，目前最高配置已经达到八核，成为小尺寸功率电感市场发展的动力，其需求越来越大，单核智能手机对电感用量较功能手机扩大3倍。
每部智能手机功率电感器使用量为7-24只，取中位数15只，假如每部手机使用15只功率电感，2017年，全球手机销量总量为14.72亿台，用于智能手机的功率电感约为220亿只以上。IDC预计2022年手机销量将会在16.54亿台，假如手机电感使用量保持15只/台，2022年，用于智能手机的功率电感将为248.1亿只左右。
5.4 主要的技术经济特征
被动元件行业拥有资金密集型的特点，资金聚集于成本回收周期短的细分领域，对于低毛利的大宗商品领域很难有资金汇入。
从前被动元件属于廉价的电子零组件，生产厂为了抢占市场份额，纷纷大幅扩产，进行价格战，导致最后大量厂商退出该行业，产能集中于龙头企业，尤其在三星电机进行市场后，竞争更加惨烈，不但价格大幅下滑，厂商们甚至还要割肉换取订单。在汽车电子化、家居智能化的大背景下，电子产品越来越多，各种微型及高容高电压的被动元件需求暴增，加之技术壁垒高，厂商纷纷涌向毛利更高的高阶产品，加剧被动元件大宗产品的供不应求。
面对被动器件下游市场的迅速变化，中游厂商必须做到强技术研发来应对下游市场客户的新要求。技术实力是保障产品质量的核心，以电容器为例，电容器是电子电路中不可或缺的元器件，其质量的稳定性和可靠性很大程度上决定着整个电子产品的稳定性和寿命。如一盏高端 LED 灯保证寿命达到 40000 小时、高端镇流器保证寿命达到 5 年以上，这要求其关键元器件之一的铝电解电容器在高温、高电压、高纹波电流等严苛条件下长期稳定工作，如质量不过关则整机寿命将大大缩短。
同时，下游终端市场单体产品使用的被动器件几乎都是几百个计数，任意产品出货量上到千万级别就会产生数亿被动器件需求量。生产规模低于客户的基础采购量或者规格不全、综合配套能力较差的企业难以产生规模经济效益，生产成本往往较高，在行业竞争中处于劣势而逐渐被淘汰。行业龙头企业由于自动化生产程度较高，生产效率领先，进一步提高了其在全球的竞争力。
5.5 历史发展和技术变化
目前，被动元件市场格局是日系厂家已取得霸主地位，两家16年被动元件收入就已过百亿美元，占据市场一半以上份额。除了日系，美台韩平分秋色，中国厂家借助国家政策支持以及国际产能转移的大浪潮迅速发展，在被动元件市场中分得一席之地。
1935s~1980s：日系寡头最早切入抢占先机，依托创新和全球化布局巩固市场地位。
日本厂商是全球最早大规模进入被动元件的开拓者，铁氧体磁芯便于1937年诞生于日本，于1940s开始逐步成型并发展。尤其是1945年第二次世界大战结束之后，日本国内百废待兴，日系厂家顺应电子产业迅速发展的时代潮流，从收音机开始对应研发生产相关被动元件，坚持研发和技术创新，拓展了市场份额和公司规模。
1970s~2000s：美韩台各展所长，“一超多强”格局形成
在这个时期，除了日系厂家开始巩固了自身地位之外，美国、韩国、台湾依次发展壮大，虽然无法直接击败日系寡头，但在各自的势力范围内发挥能量。当进入21世纪之时，一超多强格局已然呈现。尽管就市场占有率而言，三强并无很大的差距，但是各自的成长路径和发展环境却不尽相同。
21世纪至今：中国借助消费市场和政策东风成为新晋玩家
中国半导体产业起步时间晚、基础薄弱，20世纪之前被动元件主要以低端产品为主，市场份额有限，更是无法直接与境外厂家竞争。所幸的是，在2008年金融危机之后，全球各地区都收到不同程度的冲击，但中国相对受灾较小，加之智能手机和4G网络兴起，中国电子的消费端成为全球主力，国内半导体行业反而增长迅速。由于中国旺盛的电子市场需求，出于人力成本和靠近下游消费市场的考虑，各大半导体龙头纷纷选择中国作为建厂地区，全球电子消费市场重心靠近中国带来全球产能的大迁移，而产能的转移带来技术的革新和人才的引入，并伴随着中国国内智能手机、PC等新兴市场崛起，引发了电子产业链的新一轮调整和优化升级。2014年国家集成电路产业规划纲要的出台也大大推进了中国半导体产业的发展，非常好的把握了这一机遇，较好地承接了全球转移的产能，积极引导和促进国内电子产业的发展。此时国内被动元件供应商已经开始转型，积极调整产业结构进入中端市场。现在已经涌现了大批诸如风华高科、江海股份、顺络电子等被动元件供应商。
5.6 所处行业生命周期阶段
被动元件市场在经历几年前的企业大量扩产，价格竞争后，行业趋于集中化，大量中小型企业关停；但在汽车电子化、家居智能化等大趋势下，电子产品呈现多样化，被动元件终端的需求驱动了被动元件市场的需求激增，这促使了被动元件重新进入增长期。
5.7 行业经营周期性特征
被动元件行业周期性较弱，行业的推进力主要源于市场结构的变化。近年来，被动元件市场（电容、电阻、电感）经历了企业扩产，产能过剩导致价格持续低迷的年份后，日系企业退出中低端产品的竞争，导致了全球市场被动元件的供不应求，日企退出还意味着该市场的空白将需要由其他企业来弥补，这也意味着发展的机遇，因为供需缺口在短时间内难以填平，行业迎来新一轮的周期。
5.8 业内主要的公司名单和主营状况
电容：
火炬电子，公司是中国主要专业从事陶瓷电容器研发、生产、销售和技术支持的企业。公司拥有多项具有知识产权的核心技术，是国家高新技术企业，福建省“十一五”规划电子元器件发展支柱企业，福建省第二批创新型试点企业。
宏达电子，公司是总装备部军用电子元器件配套定点研制生产军用钽电解电容器的专业厂家，属工信部国防科工局管理。公司拥有30多年的生产钽电解电容器的经验和历史，有五条成熟的、先进的钽电解电容器生产线及两个较大规模的生产基地，拥有从美国、日本、韩国以及欧盟引进的先进生产线设备。
法拉电子，公司是一家专业从事薄膜电容器和薄膜电容器用金属化膜制造与研发的上市公司，以贴近市场的技术研发、一流的品质和服务、快速灵活的反应速度等竞争优势获得了全球客户的认可，为各类整机客户如照明、通讯、家电、电源、工业控制、汽车电子、绿色能源等提供薄膜电容器"一站式"解决方案，产品行销全球，成为各个领域龙头企业的主力供应商。
电感：
顺络电子，公司专业从事各类片式电子元件研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括叠层片式电感器、绕线片式电感器、共模扼流器、压敏电阻器、NTC热敏电阻器、LC滤波器、各类天线、NFC磁片、无线充电线圈组件、电容、电子变压器等电子元件。
综合：
风华高科，公司现为我国最大的新型元器件、电子元器件制造装备及电子基础材料的科研、生产和出口基地，是全球八大片式元器件制造商之一、中国电子百强企业。
6. 分立器件
6.1 行业定义
按照是否依赖于外部驱动源，器件可以分为无源器件（Passive Device）与有源器件（Active Device）。无源器件包括电阻、电容、电感、变压器、开关等等。有源器件可以再细分为分立器件、集成电路。
分立器件的“分立”一词是相对集成电路而言的，分立器件是单一的一个器件，具有单一的基本功能，而不像集成电路，需要很多元部件组成来提供放大、开关、延时等功能。分立器件是集成电路的始祖，电路最开始由元件一个个搭起来的。集成电路出现后，集成电路因为体积小和批量生产的优势成为趋势。与集成电路相比，分立器件的缺点是体积大，器件参数的随机性高，电路规模大频率高时，分布参数影响很大，设计和调试比较困难。但是由于集成电路本身的限制，分立器件依然发挥着重要的作用。在超大功率、高压等高性能场合，分立器件表现出色，依然是不可或缺的存在。
分立器件下游终端应用市场涵盖消费电子、计算机外设市场、网络通信、电子专用设备及仪器仪表、汽车电子、LED显示屏、LED照明及新能源等多个方面。
目前，全球半导体分立器件应用最大的领域是汽车，其次是工业、消费电子。根据PCB信息网，高端厂商的汽车等高端应用占比均有较高比例，特别是 NXP 其汽车、Iot等领域占比达到了86%的收入份额。
目前我国半导体分立器件应用领域主要以网络通信、消费电子和计算机与外设等领域为主，其中汽车电子应用比例远不及全球平均水平。
根据前瞻产业信息网数据显示，在传统内燃机汽车制造产业中，单台汽车中分立器件用量仅为71美元。而新能源汽车单台分立器件用量达到387美元，是传统汽车用量的5倍以上。随着我国新能源汽车产业的迅速发展，以及国内企业的研发与创新能力提升、以及产能转移带来的压强系数的快速加强，未来国内汽车等高端应用占比也将向全球市场靠拢。
6.2 市场容量和供需状况
1999年-2017年，全球分立器件销售额呈现波动的趋势，2002年是全球分立器件行业的低点，销售额为12,527.80百万美元。2017年分立器件销售额达到19年来的高点，销售额为21,651.00百万美元，年复合增长率为2.83%。
根据权威机构WSTS的统计，2016年全球分立器件（不考虑光电与传感器）销售额为194亿美金，较2015年增长4.3%，占2016全球半导体行业总产值的5.7%。
从供给端来看，分立器件下游需求上升，中低端市场产能出现缺口。近年来，分立器件厂商没有大幅的扩产计划。此外，由于汽车、工业等下游应用对于功率半导体的要求更高，因此高端功率半导体的毛利也高于中低端的功率半导体，国家大厂产能正在逐步倾向于高端市场。以英飞凌为例，据英飞凌2018H1的财报显示，汽车事业部收入占比44%，工业收入占比17%，电源管理和芯片卡类收入合计仅占39%。
此外，我国进行行业结构调整和转型升级，直接影响到半导体分立器件的产能。铜材作为分立器件的上游原材料之一，市场供应量大幅缩减，直接影响了半导体分立器件的生产。2010-2016年，我国铜材产量不断上升，不过增速趋于下降。随着我国供给侧结构性改革，以及铜材“去产能化”的推进，我国铜材产量趋于下降。2017年，我国铜材产量为1862万吨，同比下降11.2%。
需求端，在消费电子方面，智能手机、平板电脑及Ultrabook的快速起量，使分立器件需求进一步提升。除此之外，半导体分立器件在电动自行车、医疗电子、照明电源产品和变频家电中也得到了广泛应用。
在汽车电子方面，半导体分立器件作为内嵌于汽车电子产品中的基础元器件，存在着较大的刚性需求空间。其中，新能源汽车将是分立器件行业的主要增量，这里面包括了充电桩、变流器和逆变器。简单来说，由于新能源汽车是由直流电驱动的，该特点要求厂商在汽车中用更多的分立器件以及价值量更高的分立器件。
此外，伴随着汽车电子朝向智能化、信息化、网络化方向发展，以及各种LED节能型灯具在汽车主灯、指示灯、照明灯、装饰灯等方面的普及，半导体分立器件在汽车电子产品中的应用范围越来越大。
6.3 行业格局
全球半导体分立器件行业格局稳定，龙头均为海外大厂。全球前十大半导体分立器件厂商均为海外企业。
目前，国内的分立器件公司集中度相对较低，但长远来看，具有足够的成长潜力。国内主要的分立器件企业如下：
扬杰科技：公司是国内少数集分立器件芯片设计制造、器件封装测试、终端销售与服务等纵向产业链为一体的高科技企业。致力于为下游多领域客户提供专用性、高品质的一揽子产品解决方案，产品线涵盖分立器件芯片、功率二极管、整流桥等全系列、多规格半导体分立器件产品的规模企业。
苏州固锝：公司是国内半导体分立器件二极管行业最完善、最齐全的设计、制造、封装、销售的厂商，从前端芯片的自主开发到后端成品的各种封装技术，形成了一个完整的产业链。主要产品包括最新封装技术的无引脚集成电路产品和分立器件产品、汽车整流二极管、功率模块、整流二极管芯片、硅整流二极管、开关二极管、稳压二极管、微型桥堆、军用熔断丝、光伏旁路模块等共有50多个系列、1500多个品种。
台基股份：中国功率半导体器件的主要制造商之一，主营TECHSEM牌晶闸管及其模块的研发、制造和销售，综合实力位居国内功率半导体行业领先水平。产品广泛应用于金属熔炼、工业加热、电机调速、软启动、发配电等领域，以品种齐全、质量可靠、服务诚信享誉和畅销全国，并销往欧美、韩国、台湾及东南亚等国家和地区，在同业中具有明显的比较优势。
6.4 历史发展和技术变化
我国半导体分立器件产业起步较早，自上世纪50年代的创立到现在已经经过了60多年的发展和积累，但由于长期受资金规模及技术水平的制约，在高端半导体分立器件领域尚未形成整体的规模效应与集群效应，国际厂商仍占据我国高附加值分立器件市场的绝对优势地位。
2016年我国半导体分立器件销售额达2,237.7亿元，同比增长11.9%，并预测未来三年我国半导体分立器件销售额仍将保持增长态势，到2019年销售额将有可能达到2,893.2亿元。
以材料划分的话，半导体发展至今可以分为三代，第一代是以硅、锗元素为代表的半导体材料，第二代则主要是化合物半导体材料，如砷化镓、磷化镓等。随着半导体分立器件行业的迅速发展，常规的硅(Si)半导体、砷化镓等器件越来越无法满足高温、热导率、抗辐射性等需求。以碳化硅(SiC)为代表的第三代宽带隙半导体材料因其优异的材料特性而倍受青睐。
6.5 行业经营周期性特征
作为半导体行业的子行业，分立器件行业也受到半导体行业周期性的影响，但相比半导体材料领域或集成电路领域，由于其产业成熟度高，产品生命周期长且价格弹性小，因此受行业周期波动影响并没有前两者明显。我国半导体分立器件市场呈现明显的区域性特征，即长江三角洲地区、珠江三角洲地区和京津环渤海地区是国内分立器件的主要区域市场，我国主要的分立器件生产企业也集中在这三个地区。半导体分立器件行业的生产和销售受季节影响较小，行业的季节性特征不明显。
6.6 业内主要的公司名单和主营状况
韦尔股份，上海韦尔半导体股份有限公司主要从事设计、制造和销售应用于便携式电子产品、电视、电动车、电表、通信设备、网络设备、信息终端等领域的高性能集成电路，主要产品包括开关器件、信号放大器件、系统电源及控制方案、系统保护方案、电磁干扰滤波方案、分立器件。2009年开发TVS瞬态电压抑制器(ESD,ESDA)。
扬杰科技，公司是国内少数集分立器件芯片设计制造、器件封装测试、终端销售与服务等纵向产业链为一体的高科技企业。致力于为下游多领域客户提供专用性、高品质的一揽子产品解决方案，产品线涵盖分立器件芯片、功率二极管、整流桥等全系列、多规格半导体分立器件产品的规模企业。
捷捷微电，公司是一家专业从事半导体分立器件、电力电子器件研发、制造及销售的江苏省高新技术企业。同时也是国内生产“方片式”单、双向可控硅最早及品种最齐全的厂家之一。
苏州固锝，公司是中国电子行业半导体十大知名企业、江苏省高新技术企业、中国半导体分立器件协会副理事长企业。公司是国内半导体分立器件二极管行业最完善、最齐全的设计、制造、封装、销售的厂商，从前端芯片的自主开发到后端成品的各种封装技术，形成了一个完整的产业链。
华微电子，公司为国内功率半导体行业的龙头企业。公司主要从事功率半导体器件的设计、芯片加工、封装及销售业务，产品主要服务于家电、绿色照明、计算机及通讯、汽车电子四大领域。
台基股份，公司是中国功率半导体器件的主要制造商之一，主营TECHSEM牌晶闸管及其模块的研发、制造和销售，综合实力位居国内功率半导体行业领先水平。
推荐阅读：
