【导读】被动元件市场（电阻、电容、电感）供不应求主要因环保关停、原材料上涨等因素影响，价格呈现暴涨之势，2018年被动元件市场将继续呈现供不应求的态势。从产值分布角度来看，电容是最大的，由于日本厂商只针对汽车电子相关器件扩充产能，造成了MLCC短期市场供不应求。持续看好电感等依旧分散市场的集中度提升，看好5G和汽车电动化带来的元件用量提升。
南大光电，公司是高纯金属有机化合物专业生产商。主要从事光电新材料高纯金属有机源(MO源)的研发、生产和销售。公司拥有自主知识产权并实现了MO源产业化生产，是全球主要的MO源生产商。
中环装备，公司是以电工专用设备、高电压试验、检测设备以及高纯特种电子材料的研发、生产、销售、技术服务为主营业务的科技型公司，是国家级高新技术企业。主要产品有变压器专用装备、高压电气试验设备、蓄电池装备，公司硅钢片横剪线和散热器获得“西安市名牌产品”称号。
雅克科技，公司是国内最大的有机磷系阻燃剂生产和出口厂商，专业从事有机磷系阻燃剂和其他橡塑助剂的研发、生产和销售。公司现有产品TCPP、TDCP、BDP、RDP、TEP等在磷含量、酸值、水份等主要性能指标上与跨国公司同类产品基本一致，产品质量达到了国际先进水平。
鼎龙股份，公司已发展成为全球电荷调节剂产能最大的制造商，国内产能规模最大的彩色化学碳粉制造商，中国最大的成品彩色再生硒鼓制造商，中国最大的永固紫颜料制造商。公司一直秉承"面向国际高端、坚持自主创新、争创世界一流"的发展理念。
飞凯材料，公司是一家专业从事高科技领域适用的紫外固化材料等新材料的研究、生产和销售的高科技企业。其中，紫外固化光纤光缆涂覆材料为公司的核心产品，公司是国内紫外固化光纤光缆涂覆材料主要供应商，产品已经出口至美国、韩国、印度等国家。
容大感光，公司为国家级高新技术企业，掌握了PCB油墨、光刻胶等电子化学产品生产过程中的树脂合成、光敏剂合成、配方设计及制造等关键核心技术，拥有14项发明专利。公司主要产品“容大”牌PCB感光油墨和光刻胶均系公司自主研发的产品，可应用于PCB、显示屏、触摸屏、精密金属加工等领域，在市场上拥有较高的品牌知名度。
永太科技，公司是国内产品链最完善、产能最大的氟精细化学品生产商之一，从事的氟精细化学品行业位于氟化工产业链的顶端，产品附加值高，应用范围广泛，涉及液晶材料、医药、农药、染料等，是国家重点支持和发展的行业。
强力新材，公司是一家以应用研究为导向，立足于产品自主研发创新的高新技术企业，专业从事电子材料领域各类光刻胶专用电子化学品的研发、生产和销售及相关贸易业务。
IC封装测试：
长电科技，中国著名的半导体封装测试企业，集成电路封测产业链技术创新战略联盟理事长单位。主营业务为集成电路、分立器件的封装与测试以及分立器件的芯片设计、制造；为海内外客户提供涵盖封装设计、焊锡凸块、针探、组装、测试、配送等一整套半导体封装测试解决方案。
华天科技，主要从事半导体集成电路、MEMS传感器、半导体元器件的封装测试业务。
通富微电，公司目前的封装技术包括Bumping、WLCSP、FC、BGA、SiP等先进封测技术，QFN、QFP、SO等传统封装技术以及汽车电子产品、MEMS等封装技术；测试技术包括圆片测试、系统测试等。公司拥有国家认定企业技术中心、国家博士后科研工作站、江苏省企业院士工作站、省级工程技术研究中心和企业研究院等高层次研发平台，拥有2000多人的技术管理团队。
2. 消费电子
2.1 行业定义
消费电子产品是指供日常消费者生活使用之电子产品。它属于特定的家用电器，内有电子元件，通常会应用于娱乐、通讯以及文书用途，例如电话、音响器材、电视机、DVD播放机甚至电子钟等。消费电子产品于世界各地均有制造，尤其集中于中国大陆这个低成本生产的地区。
2.2市场容量和变化趋势
智能手机2017年手机销量为1472百万部，同比下降0.1%，过去九年年复合增长率30.58%；笔记本电脑2017年销售为164.37百万台，同比下降0.05%，过去九年，年复合增长率为5.52%，平板电脑2017年销售量为163.30百万台，同比下滑0.06%，过去六年，年复合增长率2.63%。
目前，消费电子领域的智能手机、平板电脑和笔记本电脑都呈现小幅回撤的趋势，我们认为目前上述领域已经趋于饱和，但得益于电子产品的更换周期较短，市场凭借着产品创新可以很好的促进消费，此外，随着成本的压缩，市场有望继续下沉，扩大目标群体。
2.3 供需状况及其决定因素
目前智能手机、平板电脑和笔记本电脑市场相对供过于求，厂商们主要通过硬件、软件的创新来竞争客户。以下是智能手机、笔记本电脑和平板电脑的产业链图。
2.3.1 智能手机
智能手机行业集中度高，行业前五的手机厂商（三星、苹果、华为、小米和Oppo）的市场占有率为60.5%。
根据IDC预测，2021年的智能手机年出货量将略高于17亿部，IDC估计全球约半数人口在使用智能手机，这意味着首次购机用户还有足够大的增长空间。
2.3.2 笔记本电脑
传统的PC电脑是人类实现与硬件互交的初步形态，而笔记本电脑则是传统PC电脑的进阶形态，主要得益于笔记本电脑更加容易携带。
在需求层面，进入移动互联网时代后，生活与工作的需求性使得人们对于电脑的便携性更加看重，这驱动了笔记本电脑的需求增长。但再平板电脑以及智能手机出现后，笔记本电脑的休闲娱乐功能逐步被分流，且更集中于办公属性，直接导致了需求下降。
笔记本电脑更新换代速度减缓，生命周期延长。以往，笔记本电脑硬件提升快，用户对笔记本更新换代的周期也相对较短，约为 2-3 年。过去几年，笔记本新品硬件提升不明显、软件通过升级就能通用，故用户购买新一代笔记本电脑的意愿并不强烈，进而变相地延长了笔记本电脑产品的生命周期。
供应方面，由于市场紧缩，并且行业集中度较高，2017年全球笔记本电脑供应商前六名占据89%的市场份额，我们认为再此情况下，行业供应端增长诉求低，笔记本电脑行业再不出现重大创新的情况下，供需关系平衡，不会有太大的变化。
2.3.3 平板电脑
在需求端，自2014年平板电脑达到顶峰后，该市场近三年持续下滑，表明这个细分市场正在受到了其它市场的挤压。随着智能手机的屏幕变得越来越大，笔记本电脑变得越轻越薄，平板电脑对于消费者来说已经没有当初那么吸引人了。
从供应端来看，目前平板市场品牌商众多，该行业市场份额集中于少部分企业中，根据IDC数据显示，虽然iPad不断遭到市场研究机构唱衰，但在出货量表现上，iPad依旧牢牢占据着头把交椅，排名第二的三星和排名第三的亚马逊出货量总和甚至都不及iPad。我们认为，该行业在需求端呈现负增长，并且品牌壁垒较强的情况下，新进入者将会减少，最终行业集中度将越来越高，形成一超多强的竞争格局，供需关系较为稳定。
2.4 上游组件
2.4.1 摄像头模组
2016年，手机品牌对于产品力的追求，愈发猛烈，产品差异化竞争层出不穷。在此潮流中，具备产品、渠道或者品牌等优势的手机厂商出现了大幅增长，如OPPO和vivo。同样，也有不具备这些优势的手机厂商正在不断被洗牌出局，手机产业越来越集中。手机摄像头产业作为终端产品的上游企业，跟随手机品牌集中化趋势，也在不断收紧。
2016年由于终端市场集中度提高，摄像头模组需求亦逐渐集中，摄像头模组厂商之间的竞争愈发激烈。根据旭日大数据，2016年，全球手机摄像头模组消费量达到35.8亿颗，产量达到28.1亿颗；预计到2020年，全球手机摄像头模组消费量达到38.7亿颗，年复合增长率为2.0%，而产量则为39.4亿颗，年复合增长率为8.8%。供需关系将会逐渐平衡。
2.4.2 显示模组
受全球消费电子持续增长影响，全球平板显示市场保持稳健增长，全球面板产能也持续增加,且新增产能主要来自中国，国际大厂商三星、LG等陆续关闭LCD生产线，国内如京东方、华星光电等一系列厂商正通过不断布局加速占据国际市场份额。目前中国大陆面板厂商在出货量上已紧逼韩企在全球市场的份额，占据三成，首次超越中国台湾。从市场份额上看，京东方2016年市场份额为15.4%，较15年的13.1%提升了2.3个基点；华星光电2016年市场份额也从9.5%提升至12.7%。预计2017年中国大陆面板企业LCD产能将占全球三分之一。
2.4.3 触控模组
触控系统已经成为消费电子产品不可或缺的组成部分，根据中国产业信息网数据显示，2017 年全球触控模组出货量可能突破20亿台，增长率接近6%，产值达到310亿美元。
触控模组厂商主要集中大陆和台湾地区。近年来众多大陆企业进入，造成产能过剩，出现价格战。目前产业进入整合期，产业呈现马太效应。
在需求方面，触摸屏及集成触控模组主要应用在智能手机、平板电脑、工业控制、医疗器械、智能家居设备、车载GPS产品等终端。目前，智能手机、平板电脑和汽车是触控行业的主要应用领域，智能手机市场规模的扩大是影响触控行业产品下游需求的最主要因素。
2.4.4 电池模组
锂离子电池已经占据了手机、笔记本电脑等消费电子类产品电池的主要市场，未来随着锂电生产工艺和电池性能的进一步提升，将占据储能电池、动力电池等领域的主要市场。
目前电池产能被新能源汽车市场分流，并且上游原材料涨价，消费电子端供需关系缓和。
2.4.5 射频组件
手机射频部分由天线、射频前端、基带芯片、收发器芯片和射频连接器组合而成。
手机射频包括天线、收发器芯片、基带芯片和射频前端，各部分所含的价值量不一，下面是各部分的功能概述。
天线
根据IDC的数据，2016年全球智能手机出货量约为14.7亿台，平板电脑出货量约1.75亿台，笔记本出货量约1.7亿台，可穿戴设备1.01亿台，在这些设备中存在着蜂窝通信、Wi-Fi、BT、GPS、NFC和无线充电线圈等多种天线形式。
在目前常规的智能机中，天线的数量一般是4-5根，分别为主天线（GSM、WCDMA、LTE共用）和分集天线WiFi（BT），GPS，FM（耳机）和NFC。
目前主流的内置分立天线工艺主要有FPC（Flexible Printed Circuits，柔性电路板）、LDS（Laser DirectStructuring，激光直接成型）；在即将到来的5G时代，5G阵列天线也将成为未来的天线主战场。
随着5G的带来，LCP软板天线模组或将成为主流。在新款的苹果作品iPhoneX中采用了LCP（液晶聚合物）天线；在iPhone X中，WiFi、蓝牙、蜂窝信号传输被整合在了一起，并且主天线将会有两条。LCP天线单机价值相比iPhone 7的PI天线有较大的增幅，我们认为未来5G时代，天线将呈现量价齐升的趋势。
目前，大多数手机天线都一直在沿用一种传统的PIFA天线设计方案。目前市面上可以看到的手机内置天线，有60－80％都是采用这种天线设计。其基本结构是采用一个平面辐射单元作为辐射体，并以一个大的地面作为反射面，辐射体上有两个互相靠近的Pin脚，分别用于接地和作为馈点。
由于金属外壳对于信号屏蔽的影响是很明显的。为了能在几乎全封闭的一体式金属机身上增加信号的可用性和稳定性，使用注塑的方式将金属机身缕空的地方补上，使天线获得更好的信号。
在iPhone 6中，我们可以在机身顶端看到一条白线，这就是为了防止金属机壳影响信号所采取的设计。
这个被消费者戏称为“白带”的白线，就是由insert molding工艺制成的，自iPhone 6后，大多数手机厂商的手机设计都可以看到这样的一条白线。
射频前端
根据微波射频网数据显示，手机射频（RF）前端模块和组件市场发展迅猛，2016年其市场规模为101亿美元，预计到2022年将达到227亿美元，复合年增长率为14%。
其中，滤波器是射频前端的重点部分，其市场规模将从2016年的52亿美元增长至2022年的163亿美元。
从单机价值量来看，手机单机射频前端模块的价值随着通讯技术的发展，价值在不断的扩大，价值演进如下图：
以iPhone 7为例，iPhone 7共有3颗PA芯片，2颗滤波器，2颗RF开关，2颗PA、滤波器一体化模组，合计单机价值量33.9美元。另外，iPhone最新的产品iPhone X已经集成了30颗芯片，其中18个滤波器芯片。
基带芯片
基带芯片是用来合成即将发射的基带信号，或对接收到的基带信号进行解码。具体地说，就是发射时，把音频信号编译成用来发射的基带码；接收时，把收到的基带码解译为音频信号。同时，也负责地址信息（手机号、网站地址）、文字信息（短讯文字、网站文字）、图片信息的编译。
随着5G时代的来临，基带芯片将迎来新一轮的增长；根据StrategyAnalytics报告显示，2018年Q1全球基带芯片市场规模49亿美元，高通，三星LSI，联发科，海思和UNISOC（展讯和RDA）在全球蜂窝基带处理器市场中收益份额囊获前五。2018年Q1高通继续赢取市场份额，以52%的基带收益份额保持第一。其次是三星LSI，占14％，联发科占13％。
不同于5G基带芯片领域，随着物联网的发展，越来越多的硬件将会被植入射频，而这部分射频会以中低端芯片为主，将会成为中低端芯片市场开辟更大的市场容量。
收发器
在该领域目前主导厂商是英特尔、高通公司，在iPhone 6s plus的bom表中，我们可以发现采用的是高通的射频收发器，单机RF收发器成本为3美元。
根据苹果发布的数据，iPhone 6s/6s plus的2016Q1销售量是7480万台，这就意味着，仅仅在苹果单季度的手机销售量就可产生2.24亿美元的射频收发器的市场规模。
2.4.6 声学组件
声学产品作为智能硬件与人类的重要交互方式之一，随着人工智能的发展，传统的声学行业出现了新的增长点，从语音识别到人工智能，操作系统结合云平台不断完善，能够更好地识别消费者需求。
全球宏观经济复苏，主要经济体产能利用率回升；国内宏观经济稳中向好，人工智能、信息技术多层面加速传统制造方式向智能制造、精密制造方向变革，国家高度重视制造业转型升级和消费升级的背景，均为公司所处的消费电子行业长期景气发展奠定了基础。人工智能、大数据、物联网等新技术同消费电子的联系更加紧密，催生新的消费电子产品形态。据国际调研机构Strategy Analytics数据显示，2017年全球智能音箱出货量达到3200万部。据国际调研机构IDC数据显示，2017年全球虚拟/增强现实产品出货量达到了960万台，全球可穿戴设备出货量达到了1.15亿只。
2.4.7 无线充电
iPhone对于无线充电的应用，刺激了市场对于无线充电的需求增长。根据数据显示，无线充电市场2015年市场规模为17亿美元，2022年预计将达到140亿美元。
2.5 主要的技术经济特征
2.5.1 智能手机
2011年之前，国内的智能手机普及率还远低于非智能手机。六年后，国内智能手机已经进入发展快车道，2017上半年，我国智能手机市场总发货量达2.3亿部，庞大的市场需求给整个行业带来了较大的刺激效应，但随着市场的不断饱和，增长空间面临天花板，智能手机行业竞争白热化。
趋势一：在智能手机行业，由于产品更换周期短，迭代速度快的特点，该行业要求公司具有快速地并不间断的研发能力。
由于智能手机行业的品牌商众多，终端客户的议价能力强，这导致了品牌商在必须跟住市场潮流，并保证每年的机型都有其特点和核心竞争力；以手机标杆企业苹果为例，苹果作为智能手机行业的创新引领者，每每苹果手机出现创新，市场都会要求其他品牌厂商迅速覆盖其核心技术，否则将会出现销量下滑的现象。历史上，除了小米以外，手机厂商一旦出现销量下滑的情况，几乎都兵败如山倒。
趋势二：线下市场将决定未来几年的市场份额
由于线上渠道存在一定的局限性，线下渠道被企业开始重新重视。线下市场对于此前聚焦线上的手机厂商的诱惑正在增强，小米、华为等手机厂商正发力争夺此前由OPPO、vivo等厂商占据相当份额的线下市场。
随着全球手机销量增幅放缓及竞争压力增加，同时基于OPPO、vivo等传统厂商的“示范效应”，去年以来，互联网手机品牌都在大举向线下渠道扩张。
2.5.2 笔记本电脑
突破了品质、性能和价格三大制约因素的笔记本电脑正势如破竹般地进入千万寻常百姓家。
在我国，笔记本电脑行业已经度过了价格竞争进入品牌竞争阶段。经过多轮的价格竞争，笔记本电脑与台式PC的价格差距越来越小，随着厂商之间角逐的激烈化，价格优势已经不能独当一面了，规模、研发、服务、品牌成为新的竞争焦点。电子信息行业对其基础元器件、部件的依赖性较强，因此，生产笔记本电脑所需的元器件和部件在国际范围内的价格乃至供给的变化，将对企业的收益产生一定的影响。
2.5.3 平板电脑
目前平板电脑行业的成长受限于智能手机和笔记本电脑，根据IDC数据显示，平板电脑已经成为多年下滑的夕阳市场。
一方面，对于仍然在使用平板的用户而言，平板的升级周期比较长，甚至和个人电脑类似。另外一方面，大屏手机的普及，导致平板电脑吸引力下滑。许多美国的消费者宁愿把金钱花费在智能手机和穿戴产品的升级上，也不愿意去更换新平板电脑。
目前，该行业市场格局稳定，平板电脑市场主要以iPad一家独大，远超安卓的市场份额；在如下稳定的市场格局下，平板电脑企业需要在创新层面实现突破性创新，否则很难打破当前平板电脑可代替性强，以及iPad一家独大的市场格局。
2.6 行业的纵向演进
2.6.1 智能手机发展历史
1902年，内森 斯塔布菲尔德制成了第一个无线电话装置，这部无线移动通讯的电话就是人类对手机技术最早的探索研究。自无线电话发明至今，智能手机发展经过了2次重大发展。
第一次是实现由无线电话到移动电话的演进，手机无线将天线外置，而是实现天线内置，实现通讯及部分娱乐功能。
第二次是首款iPhone的推出，开启了智能手机发展的热潮。在该阶段手机开始搭载更多功能，除通讯外，结合了掌上电脑的功能。
智能手机带来了延展的视觉，摄像头可以以介质的形态存储照片至数字世界。听觉：录音、语音智能等。动觉：感知人体运动状态（速度、方向），甚至脉搏等以数字化形式输出。位觉：定位人在物理世界中的位置，把其他人或物在物理世界中的位置共享到数字世界中。
以上的对比说明了智能手机对于人类实际上起到了感知延伸的作用。人类靠智能手机获取更高维度级别的信息，争取在更高信息级别的世界中与其他人类达到信息的对称，这是自进入信息时代以来，是必经的进化方向。
智能手机未来发展趋势将会围绕以下几点：
（1）全面屏依然是主流
（2）屏下指纹解锁、人脸识别
（3）人工智能植入
2.6.2 笔记本电脑发展史
1996年，美国《电脑杂志》提到康柏于1982年11月推出了一款手提电脑，重28磅（约合14公斤），这应该算是最早的笔记本电脑雏形。但IBM却拒绝接受这个说法，坚持认为它在1985年开发的一台名为PC Convertible的膝上电脑才是笔记本电脑真正意义上的“开山鼻祖”。
以下是我们对笔记本电脑行业未来发展趋势的看法：
（1）个人电脑小型化趋势，拉动笔记本电脑需求上升
传统台式电脑由于体积及噪音较大，以及笔记本电脑平均单价的逐年下降,整个市场竞争力正在逐年减少。 2010 年至 2015 年，传统台式电脑销售占个人电脑总销量（含传统个人电脑及笔记本电脑）已经从 43.85%下降至 39.94%。未来笔记本电脑随着摩尔定律而带来的性能持续提升，预计笔记本电脑将继续蚕食传统台式电脑的市场份额，从而拉动笔记本电脑需求。
（2）笔记本电脑出租
电脑出租随着租赁经济兴起发展迅速，人人租机、易点租、凌雄租赁等笔记本租赁平台发展迅速。
（3）VR、AR 等新技术拉动笔记本换机需求
VR、AR 技术被誉为 2010 年以来最具市场价值的电脑租赁下游应用场景。由于现有笔记本电脑平均性能较难满足 VR、AR 技术对于电脑运算性能的要求，因此其对于消费者的吸引力也将增大笔记本电脑市场的换机需求
2.6.3平板电脑发展史
1964年RAND平板出现，它采用无键盘设计，配有数字触笔。使用这支触笔用户就可以进行菜单选择、图表制作、甚至编写软件等操作。这款平板在当时的售价为1800美元（目前约合130000元），由于售价过高所以使用的范围并不广泛，但其却是真正意义上的首款平板电脑。
我们认为平板电脑市场将呈现以下4大发展趋势：
（1）商用市场愈发成熟“生产力工具”特点显现；
（2）Windows操作系统普及度加大；
（3）二合一平板电脑增长明显；
（4）大尺寸是未来发展方向。
2.7 所处行业生命周期阶段
根据市场的增速和各行业的发展历史来看，笔记本电脑、智能手机和平板电脑都已经进入了成熟期，在该阶段，设备普及率相对饱和，企业需要通过提高效率、成本控制、进入、控制市场细分、兼并扩张，研发新品等方式提升竞争力。
2.8 行业上游产业链经营周期性特征
自2012年以来，随着世界制造产业转移重点逐渐转移至亚洲，越来越多的制造商将工厂设立在中国；并在政策扶持的双重力度下，中国企业在趋势下，开始进入品牌商的供应链环节，并逐步成为世界工厂。
2.9 业内主要的公司名单和主营状况
光学方向、摄像头模组、触控模组：欧菲科技，公司的主营业务为触控显示类业务、摄像通讯类业务和生物识别类业务，主营业务产品有触控和液晶显示模组、微摄像头模组和指纹识别模组等，同时大力布局智能汽车、车联网和智慧城市领域。
水晶光电，是国内专业从事精密薄膜光学产品研发、生产和销售的知名光电元器件制造的企业，是浙江省高新技术企业和国家火炬计划重点高新技术企业。公司主要产品应用于数码相机、可拍照手机摄像头、安防监控摄像头、电脑摄像头及其它数字摄像镜头、半导体照明、微型投影仪、视频眼镜、公路交通标志、安全防护等产品，主导产品光学低通滤波器(OLPF)和红外截止滤光片(IRCF)两大产品产销量居全球前列。
联创电子，公司重点发展光学镜头及影像模组、触控显示器件等新型光学光电子产业，布局和培育集成电路模拟芯片产业，产品可广泛应用于智能终端、智能汽车、智慧家庭，已具备年产高清广角镜头及手机镜头1.0亿颗、触摸屏6000万片、显示模组8000万片、触摸显示一体化8000万片的生产能力。
电池模组：欣旺达，公司是国内锂能源领域设计能力最强、配套能力最完善、产品系列最多的锂离子电池模组制造商之一。公司主营业务是锂离子电池模组的研发、设计、生产及销售。公司主要产品为锂离子电池模组。
显示模组、LED封装、LED芯片：京东方A，我国定位是物联网技术、产品和服务的提供商，公司围绕“显示、传感、人工智能、大数据”四大核心技术，实施“+互联网战略”，构建三大事业群：显示器件事业（D）、智慧系统业务（S）、健康服务事业（H），推进 D-S-H 事业战略。
瑞丰光电，一家主营LED产品的企业，目前主要产品有片式发光二极管(ChipLED)、表面灌注型发光二极管(TOPLED)、高功率发光二极管(PowerLED)、COB模组、LED光引擎(Lightengine)等。
洲明科技，公司是一家集LED产品研发、制造、销售及服务一体的国家级高新技术民营企业，目前主营业务包括LED高清节能全彩显示屏和LED节能照明两大系列。
利亚德，公司是一家专业从事LED应用产品研发、设计、生产、销售和服务的高新技术企业，致力于为客户提供高效、节能、可靠的LED应用产品及其整体解决方案。
三安光电，公司是目前国内成立最早、规模最大、品质最好的全色系超高亮度发光二极管外延及芯片产业化生产基地，产业化基地分布在厦门、天津、芜湖、泉州等多个地区，是国家发改委批准的“国家高技术产业化示范工程”企业、国家科技部认定的“半导体照明工程龙头企业”，承担国家“863”、“973”计划等多项重大课题，并拥有国家级博士后科研工作站及国家级企业技术中心。
电子零部件：立讯精密，公司专注于连接线、连接器的研发、生产和销售，产品主要应用于3C(计算机、通讯、消费电子)和汽车、医疗等领域。产品主要应用于3C(电脑、通讯、消费电子)、汽车和通讯等领域，核心产品电脑连接器已树立了优势地位，台式电脑连接器覆盖全球20%以上的台式电脑，并快速扩大笔记本电脑连接器的生产，公司已经开发出DP、eDP、USB3.0、ESATA等新产品，同时公司正逐步进入汽车连接器、通讯连接器和高端消费电子连接器领域，拓展新的产品市场,确立了自身的竞争优势。
信维通信，公司是国内小型天线行业发展的领跑者，集研发、制造、销售于一体，主要致力于研发和生产移动通信设备终端各类型天线，包括手机天线/GPS/WIFI/手机电视/无线网卡/AP天线等。
声学组件：歌尔股份，公司主要从事声学、传感器、光电、3D封装模组等精密零组件，以及虚拟/增强现实、智能穿戴、智能音频、机器人等智能硬件的研发、制造和品牌营销。目前已在多个领域建立了全球领先的综合竞争力。
3.智能安防
3.1 行业定义
智能安防技术，指的是服务的信息化、图象的传输和存储技术，其随着科学技术的发展与进步和二十一世纪信息技术的腾飞已迈入了一个全新的领域，智能化安防技术与计算机之间的界限正在逐步消失。
物联网技术的普及应用，使得城市的安防从过去简单的安全防护系统向城市综合化体系演变，城市的安防项目涵盖众多的领域，有街道社区、楼宇建筑、银行邮局、道路监控、机动车辆、警务人员、移动物体、船只等。特别是针对重要场所，如：机场、码头、水电气厂、桥梁大坝、河道、地铁等场所，引入物联网技术后可以通过无线移动、跟踪定位等手段建立全方位的立体防护。兼顾了整体城市管理系统、环保监测系统、交通管理系统、应急指挥系统等应用的综合体系。
视频监控领域在全球安防行业和我国安防市场均为占比最大的领域，2016年，视频监控领域占据全球安防行业58%的市场份额，国内市占率为51%。平台业务我国仅为3%，平台化是国内安防监控企业未来发展的重点方向。
视频监控的发展轨迹可以分为四个阶段，模拟监控时代、数字监控时代、IP网络监控时代和智能视频监控时代。
第一代视频监视系统是指以矩阵为核心的传统模拟监控系统（CCTV），该系统主要由专用视频电缆、监视器、模拟摄像机、切换矩阵、模拟录像设备及盒式录像带等构成。该系统的实用性有限，只能解决小范围，短距离的监控需求；
第二代视频监控系统是第一代技术的延伸，在很多方面解决了模拟矩阵技术无法解决的难题，该系统是指以硬盘录像机为代表的半数字化监控系统（DVR）。该系统较第一代视频监控系统的优势在于充分发挥了计算机技术的功能，为用户提供了更人性化的浏览、管理方式。
第三代视频监控系统是指以前端网络视频为代表的全数字视频监控系统（IPVS），视频从前端图像采集、传输即为数字信号，并以网络为传输媒介，实现视频在网上的传输，并通过设在网上相应的功能控制主机来实现对整个监控系统的浏览、控制与存储。
3.2 市场容量和变化趋势
全球安防服务行业今年来呈现快速增长趋势。2011年全球安防市场规模1606亿美元，直至2016年的2376亿美元，CAGR达8%。其中2015-2017年全球市场规模快速扩张，2016年同增8.89%，2017年市场规模将达2630亿美元，同增高达10.69%。安防市场规模未来三年将持续增长，但增速预计略有放缓，CAGR预期为7.6%，到2020年，全球市场规模预计达3150亿美元。
全球安防设备以网络设备为主，其次为模拟设备、高清摄像机和配件。网络设备数量自2013年维持稳定增长，模拟设备份额逐年下降，同时高清摄像机数量不断提升。
我们认为安防监控高清技术日益进步，高清摄像头占比不断扩大，这不仅是对安防设备价值的提升，也是安防的可用性和实用性进一步提升的关键。摄像头图像分辨率从D1到720P、2080P再到4K持续发展。2012年全国高清摄像头仅为360万台，约占市场份额的20%，到2015年高清摄像机全国出货量已达1500万台左右，占摄像机市场总量的55%。
在各级政府大力推进“平安城市”、”智慧城市”和“雪亮工程”的过程中，视频产生的海量数据必须依靠人工智能技术，实时分析视频内容，智能安防化是行业发展的必然趋势。人脸识别技术是安防智能化的基础，2016年人脸识别市场规模为17.25亿元，预计2020年其市场规模将达42.8亿元，年均CAGR达25%。
得益于安防行业边界的延伸以及国家政策的导向，我国安防行业迎来新的增长点。
“雪亮工程”首次被写入中央一号文件，意味着平安乡村、城市的建设将进一步提速。我们整理了从十二五期间到十三五期间安防行业发展政策，我们不难看出有以下政策变化：
（1）十二五期间更加强调“硬件设备”，十三五期间更加强调“智能化平台”
（2）十二五期间更加强调“量的提升”，十三五期间更加强调“质的改变”
（3）十二五期间更加强调“社会治安”，十三五期间更加强调“惠民服务”
总体而言，安防产业作为我国信息产业里重点鼓励发展的产业之一，牵动了大量上下游产业。近年来，中国诞生了一大批优秀安防行业企业，从技术研发、产品制造到解决方案能力均迅速超越国外同行业水平。中国向安防强国实现迈进，中国的安防产业也迎来了新的篇章。
3.3 供需状况
在需求端，国际格局的不稳定和恐怖袭击频次上升，使市场对于安防行业的需求急剧上升。自2000年以来，全球因恐怖袭击而死亡的人数逐年上升，于2014年达到峰值。
海外：
美国“9 11“事件以来，政府和个人都十分重视对安防的投入。2016年行业规模达864亿美元，2017年行业产值为913亿美元，未来四年增速放缓，CAGR为6%左右。
英国是全球安防设备安装和使用普及率最高的国家之一，其安防行业近年来保持稳定发展的态势。2016年行业规模为112亿美元，2011-2015年CAGR为3.3%, 2017年行业规模116亿美元，未来四年增速稳步上升，CAGR将维持4.6%左右。
2017年11月15日全球发布的2017年全球恐怖主义指数显示，与2014年恐怖活动高峰期相比，恐怖主义死亡人数减少了22％。这意味着死亡人数减少了6,827人。
国内：
在我国经济快速发展、国内安防需求不断增长的背景下，国内安防市场发展更加迅速。2012年国内安防总产值3240亿人民币，到2017年底预计市场规模达5958亿元，六年时间市场规模增长近2倍，CAGR为11.11%，增速显著高于全球市场。2017年后国内市场增速将进入稳定期，预计未来五年保持10%左右的增速。
国内视频安防设备市场增速自2006年始终高于全球平均增速。2016年全球安防设备市场规模约3010亿元，中国视频安防设备市场规模约975亿元，占全球视频安防设备的32.4%。视频监控安防设备在我经历了两段式发展，2010年前市场主要以存储设备销售为主，2011年开始安防视频前端产品向高清化发展，带动2011年-2012年国内视频安防设备行业迅速放量，两年CAGR达46%。
与发达国家相比，我国监控摄像头密度仍较低，未来仍具有较大市场空间。英国每千人约拥有75台监控摄像机，美国每千人约有96台监控摄像机。而我国监控摄像头密度较大的北京和杭州每千人摄像头仅为59和46台，二线城市和三线城市的每千人监控数量仅为5台和3台，地区发展不均衡明显，未来市场空间充足。
供给端来看，安防智能化以来，技术壁垒进一步提高，行业集中度提高，根据市场研究机构IHS发布的2017年度五十大安防企业排名，海康威视、大华股份、天地伟业分别占据第一、第三、第十一位。根据Wind数据显示，中国视频摄像头设备市场呈现供需相对平衡的状态。
国内安防企业竞争力增强，有望抢占海外安防市场份额。我国作为“世界工厂”，有着相对完整的全产业生产线，因此可以提供全系列的安防产品，能够基本上满足来自不同国家的客户的不同需求。其次，中国人口较多，虽然人口红利的优势正在逐渐褪去，但是在现阶段劳动力成本还相对较低，因此，商品生产成本也处于一个比较低的水平；这令国内安防企业的采购成本有一定的优势。
海康威视和大华股份等中国安防企业已经从追赶者上升为领跑者，具有领先的研发技术实力。在智慧安防蓬勃发展的当下，技术出海正在成为一种新方向。
凭借在人工智能等领域的领先技术，中国安防企业可以赢得高要求、高标准的项目。即使有DSC、OPTEX等海外巨头强势竞争的情况下，大型中国安防企业也能分一杯羹。下述图表是全球智能安防专利申请分布，中国专利与美日之间还有差距，但差距正在逐年缩小；
海康威视作为中国企业，并且是全球安防企业龙头，2006-2016，十年间年均研发费用达到7.18亿元，其中2014至2016年的研发费用分别为13.01亿元、17.23亿元和24.33亿元，同比增长41.09%、32.44%、41.26%。
此外，海康威视通过收购并购的手段，快速的打入了海外市场；海康威视从十年前就开始布局海外市场，现如今，布局已经开始显现效果。2017年，海康威视实现海外营业收入122.44亿元，同比增长30.81%，2018年上半年实现海外营业收入62.95亿元，同比增长26.69%。
相同的，大华股份也通过收购或者海外设立了23个子公司，从2011年到2016,海外实现收入增长了近10倍，收入年复合增长速度达到56.47%。
3.4 主要的技术经济特征
我们认为，安防行业增长主要得益于技术驱动以及政策驱动。
在硬件技术、人工智能和大数据的发展下，安防行业呈现智能化、高清化和网络化的趋势。安防行业的进化，有效的提升效率，降低成本。同时，有效的、清晰的以及高质量的图片为后端分析服务器提供了良好的基础，因此大量的传统设备正在被替代中，并且单机价值量显著提高。
政策驱动，自改革开放以来，我国多次出台利好安防行业的政策。2015年5月九部委联合印发了《关于加强公共安全视频监控建设联网应用工作的若干意见》，至此，作为“天网工程”的延续，“雪亮工程”正式向全国推广，并开启了十三五期间的新一轮安防投资浪潮。
3.5 行业经营周期性特征
安防行业的发展和社会经济的发展规律相似，基本上是以十年为一个周期律。上世纪90年代中期，国内安防市场起步，到2006年是第一个周期。在这个周期中，技术上以模拟技术为代表，产品上主要以黑白/彩色摄像机、磁带录像机、多画面分割器、视频矩阵、显示器等模拟监控产品为主导，在市场上唱主角的以利凌、敏通、松下、索尼、三星、安迅士、PELCO、AD等台湾和海外的安防品牌为主；从2006年开始进入了以数字化视频监控技术为代表的时代，产品上以硬盘录像机、视频编码器、IP摄像机、高清摄像机、网络视频存储等数字化监控产品为主导，而市场的主角则换成了海康、大华、宇视等国内品牌，借助于数字化时代的变革机遇和“平安城市”建设的浪潮，国内安防市场和安防产业得到了飞速的发展，产生了许多重量级的上市企业，有些企业还成为了世界级的安防巨头。截止到2016年底，传统的“平安城市”建设已近尾声，技术与产品的同质化已十分严重，价格竞争成了国内安防巨头们之间最有效的竞争策略，兆示着第二个十年周期的完结。
深度学习和人工智能恰如其分的到来，开启了安防行业第三个十年周期，2017年自然也就成为了第三个变革周期的开局之年。第一个十年周期是模拟监控时代，第二个十年周期是数字化和高清监控时代，第三个十年周期无疑就是人工智能的时代。
