【导读】芯科技消息，近期各MLCC大厂竞相放出扩产消息，在产能供不应求、加码扩充的大好荣景背后，产业的拐点是否将至，恐怕也是业界该思考的问题。
世界MLCC龙头村田制作所近日动作频频，继宣布投资400亿日圆（约3.58亿美元）在岛根县工厂后，16日又传出加码100亿日圆（约8900万美元）在冈山县的原料厂。除此之外，原本在MLCC全球市占率较低的京瓷也打算在鹿儿岛投资60亿日圆（约5400万美元）建新厂。在IT应用MLCC全球市占第2大的三星电机也看上车用市场，投入5,000亿韩元（约4.43亿美元）建立车规生产线，2020年中后量产，挑战龙头厂村田。
随着MLCC价格高涨，各大厂的股价也随之扶摇直上。产业龙头村田制作所今年在MLCC狂热的催化之下，股价跟着一飞冲天，4月底股价还在13850日圆，7月涨到19665日圆。瑞信在6月时的报告将村田制作所股票评级从「中立」调升到「优于大盘」。台湾MLCC厂国巨董事长陈泰铭也对于市场相当乐观，10月时喊出「我对供需不平衡会持续很久，没有任何怀疑！」
但这场「MLCC狂热」似乎已经看见「拐点」，佳世达董事长陈其宏在今年5月时指出，MLCC缺额不可能那么大，认为客户在害怕缺料的情形之下，创造了假性的需求，加上渠道商“控制”市场的节奏导致供货紧张。陈其宏认为，电动车市场也许吃掉不少产能，但需求未必真的那么大。
这个问题可以先从需求的源头来看。近年各家MLCC大厂纷纷投入车用市场，主要是因为环保意识抬头之后，各国制定电动车法规以减少燃料车销售比例，这样的背景下让自驾车和电动车普及化，使得车用需求急速扩大。根据《彭博能源财经》在9月的报告指出，2018年全球电动自小客车的销量突破400万辆，尤其中国大陆地区，中国政府规定各大车厂必须出售一定比例的环保车，在政策加持之下，政府预估能源车产量在2020年会达到200万辆。《彭博能源财经》也预估2025年全球电动车销量会增加10倍达到1100万辆。
但MLCC的产能跟不上自驾车和电动车的成长速度。业内人士指出，1辆电动车约需1万颗MLCC，但一台笔记本电脑只有约600到700颗，车市利润又高，不少厂商近年把产能从消费电子转往车用MLCC。
原本已经广泛应用在科技产品，甚至供过于求的MLCC，部分供货商已经停止产能退出市场，意外的在车用市场找到一片天，使得MLCC反倒供不应求。日本大厂村田每年约有1万亿颗MLCC的产能，是全球MLCC市占率首位。看准车用市场的村田，在2018年4月宣布投入9.3亿美元的金额来扩充车用MLCC的产能，并抢攻高端市场。
除村田以外，TDK、太阳诱电和京瓷也进行增产投资。其中，京瓷产能进入全开满载状态，只能在加码投资金额增加产能；根据《日刊工业新闻》今（17）日的报导指出，随着车用市场需求扩大，京瓷目前以年率30%的速度扩增产能。韩厂三星电机也不落人后，计划将车规MLCC营收从2017年的300亿韩元，提升到2020年的1.3万亿韩元，打算和龙头村田制作所一较高下。
供不应求的结果导致全球MLCC价格大涨，曾是涨幅最少的村田制作所，也无可避免的进入产能全开状态，甚至发信给经销商表示，为了保持生产线运作所产生的人力和设备成本，只能以涨价来解决。还有MLCC厂商喊出5倍价格，全球被动元器件进入一场「MLCC狂热」，SMBC日兴证券分析师桂龙辅在7月用一句话形容当前的MLCC市场，“可以说是呈现前所未见的紧绷感”。
然而，市况如果真的那么好，为何资本市场不买单？就在佳士达董座提出示警之后，观察被动元器件大厂国巨的股价在接下来的2个月恰好盘出一个标准的M型头部，之后股价一路下泻，统计从7月初的高点1310元到近期低点378元，短短不到4个月，股价狂跌超过7成！
甚至有媒体报导，某投资银行资深主管表示，「9月开始国巨私下已经开始透露营收可能出现不成长的状况」。实际上，国巨8月营收虽然比7月持续增加，但增幅已降到个位数，到了9月营收公布，更直接转为负成长，比8月下滑逾3%。
除了股价、营收透露端倪，从产业面来看，被动组件的展望也不乏疑虑。有分析师提出警告，2019年下半年各厂完工、产能提升后，对于MLCC市场供需会造成影响。如果未来MLCC供需没有那么紧缺，且股价涨幅不大之时，敏感的投资人恐怕就会开始抛售股票。也有分析师认为，智能手机销售疲软，恐怕让MLCC需求触顶，加上中美贸易战，导致全球经济减速，搭载MLCC的国产电子产品对美国出口将会减少。
村田制作所会长曾在16日接受路透社采访中预估今后2年MLCC缺货情况会持续下去。至于在产能全面提升之后的全球MLCC市场会如何？到目前为止没有任何明确的指标和说明。
半导体投资联盟。
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