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用 10 点来梳理 MLCC 行情深度逻辑

发布时间:2018-08-08 来源: 责任编辑:wenwei

【导读】陶瓷电容包括可细分为单层陶瓷电容,片式多层陶瓷电容(MLCC)和引线式多层陶瓷电容。MLCC 因其容量大、寿命高、耐高温高压、体积小、物美价廉,而成为主要的陶瓷电容,占陶瓷电容市场的大约 93%。
 
(1)电容是什么?
 
被动元件是指不影响信号基本特征,仅令信号通过而不加以更改的电路元件,是不可缺少的基础元件。
 
被动元件主要包括电容、电阻、电感、滤波器、天线、谐振器等。
 
电容产值占被动元件总产值的大约 65%,电阻占大约 15%,电感占大约 10%,其他元件占大约 10%。
 
产业图谱如下所示:
 
用 10 点来梳理 MLCC 行情深度逻辑
 
(2)MLCC就是陶瓷电容,属于市场份额最大的品种
 
陶瓷电容是最主要的电容产品类型,大约占电容市场份额的 56%;
 
陶瓷电容的优势在于体积小、高频特性好、寿命长、电压范围大;
 
陶瓷电容包括可细分为单层陶瓷电容,片式多层陶瓷电容(MLCC)和引线式多层陶瓷电容。MLCC 因其容量大、寿命高、耐高温高压、体积小、物美价廉,而成为主要的陶瓷电容,占陶瓷电容市场的大约 93%。
 
用 10 点来梳理 MLCC 行情深度逻辑
 
(3)MLCC的用途
 
MLCC的第一大用途是储能交换,主要是通过它的充放电过程来产生和施放电能,这种用途是依靠大容量 MLCC 来实现的。
 
MLCC的第二大用途是通直流阻交流,可以在交流电路中跟随输入信号的极性变化来进行充放电,从而使得连接电容两端的电路表现出导通的状态,而直流电路则被阻隔。
 
MLCC的第三大用途是浪涌电压的抑制作用,可以通过电容的储能作用去除那些短暂的浪涌脉冲信号,也可以吸收电压起伏不定所产生的多余能量。
 
用 10 点来梳理 MLCC 行情深度逻辑
 
(4)涨价是主基调是涨价
 
受到多年未大规模扩产,及日系厂商退出常规产能的影响,MLCC 价格自 2017 年以来不断上涨。
 
用 10 点来梳理 MLCC 行情深度逻辑
 
(5)消费电子拉动MLCC的需求
 
MLCC 的约 70% 需求来自消费电子领域,其中音视频设备的需求占比达到 28%,手机设备的需求占比达到 24%,PC 的需求占比达到 18%。车用 MLCC 也是一个重要的需求来源,占比达到 12%。
 
用 10 点来梳理 MLCC 行情深度逻辑
 
消费电子在MLCC上的需求量如下所示:
 
汽车电子带来大量新增 MLCC 需求,如下所示:
 
(6)MLCC需求端:市场需求总体平稳增长
 
MLCC 总体市场规模平稳增长,据博思数据预测,到 2020 年 MLCC 整体市场规模将达到 115 亿美金,2017 — 2020年间的复合增速约 5.17%,总体上平稳增长。
 
中国大陆 MLCC 市场规模增长较快,根据智研咨询的数据,大陆 2010—2017年间的复合增速约 11.06%,高于全球平均水平。2017 年大陆 MLCC 消费量达到 3.058 万亿只,占全球消费量的 68.4%。
 
用 10 点来梳理 MLCC 行情深度逻辑
 
(7)MLCC供给格局十分集中,日韩厂商技术较为领先
 
MLCC 供给十分集中,前五大厂商占据 87% 的市场份额,主要为日本、韩国、中国台湾厂商。历经多次景气循环周期后,主要厂商均对扩产十分谨慎。
 
常规性 MLCC 在过去多年竞争十分激烈,目前利润微薄;高端的超小型 MLCC 和高容 MLCC 技术难度高、需求旺盛,可以提供较为丰厚的利润。
 
几大厂商都有很多常规 MLCC 产能,但高端 MLCC 产能因为对技术要求比较高,目前集中在日本厂商手中。
 
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(8)当前产能集中在日韩厂商
 
当前 MLCC 产能主要集中在日韩厂商,其中日本村田以1000亿颗 /月的产能排名第一,韩国三星电机以 700亿颗 /月的产能排名第二,日本太阳诱电以 450亿颗 /月的产能排名第三。
 
用 10 点来梳理 MLCC 行情深度逻辑
 
(9)MLCC:新增产能有限,投产时间在2018年底或2019年
 
尽管当前 MLCC 面临紧缺,但由于日系厂商坚决将产能从利润微薄的常规型转向利润丰厚的车载、工控市场,导致新增产能有限,且新增产能主要是超小、车载、工控等高端产品。
 
根据已有的扩产计划,新产能投产集中在 2018 年底或 2019 年。
 
用 10 点来梳理 MLCC 行情深度逻辑
 
(10)MLCC高景气有望延续到2019年
 
本轮 MLCC 涨价的主要原因是供给格局的变动。MLCC 产能在过去几年基本保持稳定,导致经济回升需求回暖后供不应求。同时日韩领导厂商逐渐淡出利润微薄的常规型 MLCC 市场,转向超小型和高容 MLCC 市场,导致常规型 MLCC 涨价最为剧烈。
 
在经过多次景气循环周期后,当前厂商扩产并不积极,且新增产能仍然偏向车用 / 工业 / 手机等高利润领域,投产时间普遍要到 2018 年底或 2019 年初。
 
村田等日系厂商在未来大概率将继续退出常规型产品产能。
 
综合分析当前的供给变动情况,我们认为 MLCC 的高景气状况将有望持续到 2019 年。
 
 
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