【导读】MLCC 应用广泛，下游消费电子市场升级以及新能源车的推进都将促进中高压、高容等高端 MLCC 产品的需求增长，据中国产业信息网预测，到 2020年 MLCC 整体市场规模将达到 115 亿美金。
MLCC 主要面向手机、音视频设备、PC 等消费电子领域，在消费电子领域快速下沉渗透后，MLCC 在该领域出货量占比已达 70%。
村田，三星电机、TDK、太阳诱电、国巨电子等厂商凭借陶瓷粉体材料以及技术优势占据了全球大部分市场份额。其中日系厂商村田、TDK、太阳诱电以及韩系三星电机产品覆盖各个层级，战略上侧重高端市场，台系国巨电子主要覆盖中档产品领域，大陆本土厂商多为中小型企业，覆盖中低档水平产品。风华高科属于国内MLCC 领域龙头，全球市场占比约为3%左右。
图表1 MLCC 市场规模及增速
图表2 MLCC市场份额
本轮MLCC涨价的核心驱动因素是供需失衡，造成供需失衡的主要因素有：(1)汽车、工控等高阶应用增速快，产能不足致使供应紧张;(2)三星Note7爆炸事故后，MLCC停产三个月，后续产能释放较慢;(3)村田、三星机电、TDK以及太阳诱电等MLCC龙头企业产能调整，放弃中低端市场，转向汽车、工控和ICT等高阶应用。
1.1 汽车、工控等高阶应用市场快速增长
车用MLCC市场在汽车电动化和智能化趋势下快速增长。2012年全球车用MLCC市场为7.93亿美元，增长至2017年的16.1亿美元，年复合增速15%。我们认为，后续新能源车产销量将加速，同时ADAS等智能化。应用加速渗透，车用MLCC市场在未来五年内年复合增速将超过20%。
电动化使得每辆车的MLCC使用量从1000-3000颗增加到3000-6000颗，动力系统带来的MLCC增量最大。根据Murata数据，电动车使用的MLCC数量为2700-3100颗，并且全是特高端产品，而传统燃油车动力系统使用的MLCC数量为450-600颗，且均是常规型号产品。
图表3： 纯电动车动力系统MLCC使用量是燃油车的5倍
注：MLCC高端产品同时具备小型化和高容量特征，纯电动车动力系统对ECU小型化和高电压有较高要求。
常规型号中端产品高阶产品特高端产品燃油车微型混合动力混合动力/插电混合纯电动车动力系统450-600 800-1000 1900-2300 2700-3100 安全系统舒适系统娱乐系统其他1000-1400 500-800 400-700 500
根据预测，年度全球车用MLCC 的需求量，到 2024 年，全球车用 MLCC 需求量将达到 6762 亿颗，相比于 2015 年的 3369 亿颗的需求量增长一倍，全球车用 MLCC 需求量的年复合增长率为 8%，未来车用大容量 MLCC 大有发展。
图表4 全球车用 MLCC 需求量(单位：亿颗)
在各国政府和车企的大力投入以及电池价格下跌推动之下，纯电动车迎来爆发式增长。根据Bloomberg New Energy Finance (BNEF)测算，2020年全球汽车销量为8600万辆，纯电动车占比为3%，2025年全球汽车销量9300万辆，纯电动车占比8%;根据IEA数据，2017年全球纯电动车销量122万量，2018-2025年复合增速超过25%。
插电混合式新能源车销量更佳。结合IEA数据，可以推断出2017年全球插电混合式新能源车总体销量约为180万辆，到2025年插电混合式新能源车销量约为1100万辆，2018-2025年复合增长为25.4%。
同样，根据IEA数据，2017年混合动力汽车销量约为680万辆，到2025年将达到2300万辆，2018-2025年复合增速为16.5%。
此外，ADAS以及车联网的应用及快速渗透，不仅给MLCC带来量的增长，使得MLCC必须满足高频、高容量和高精准度等要求。
图表5： 部分应用对MLCC的要求
智能手机单机MLCC使用量仍在增长。智能手机处理能力持续提高，性能增强，单机MLCC使用数量增长的同时，小型化及高容量要求更高。以iPhone为例，iPhone5S单台MLCC使用量为400颗，iPhone6为780颗，iPhone7为850颗，iPhone8为1000颗，iPhoneX为1100颗，并且高端MLCC占比持续增长。
图表6： iPhone手机MLCC使用量及高端产品占比
1.2 三星及村田等日韩企业产能调整造成供给收缩
三星产能收缩的原因有被动和主动两方面因素。
三星产能被动调整的原因是note7手机事故。2016年9月，三星note7手机发生多起手机爆炸事故，三星立即停止note7生产并进行排查，使得MLCC业务停产了三个月。由于三星MLCC产能占全球比例较高(2017年为22%)，复产后产品管控非常严格，其停产是全球MLCC供应紧张的开始。
三星主动调整产能，以无人驾驶、电动汽车、5G、工业为中心，扩大高附加产品的比重。三星复产之后，产能并没有完全释放，除加强产品管控之外，亦调整低端产能向汽车、工控、5G等新兴应用方向，此外还有AI及VR等新兴方向。
图表7： 日本企业MLCC营收中消费电子占比快速降低
村田等日企产能调整力度大。随着汽车、工控等高端应用快速崛起，MLCC厂商扩产的同时积极调整产能，日本企业调整力度大，消费电子(手机、电脑、TV、数码相机、娱乐电子设备等)营收占比从2012年71%降低至2017年的54%，而从全球营收结构来看，消费电子占比从2012年的79%降低至64%。村田3月初表示，小型化替代品的“旧产品群”进行持续的缩减产能是公司长期战略，公司将把生产能力下调至2017年的50%。
村田日前宣布计划停产的规格包含0402、0603、0805、1206等尺寸，而停产的主力锁定在0603以上，以及0402 104等中、大尺寸规格，是目前市场上最缺的产品。
除了村田，日系主要被动元件厂商纷纷宣布停产部分“最缺”的产品，日本另一家被动元件大厂京瓷2月份宣布，在2月底停产目前市场最缺、用量最广泛的部分规格MLCC产品;TDK也逐渐淡出一般型MLCC。
推荐阅读：
