【导读】全球HBM（高带宽存储器）市场正迎来关键转折点。三星电子近期以比SK海力士低约30% 的价格积极推广其12层HBM3E产品，试图从竞争对手手中争夺市场份额。
全球HBM（高带宽存储器）市场正迎来关键转折点。三星电子近期以比SK海力士低约30% 的价格积极推广其12层HBM3E产品，试图从竞争对手手中争夺市场份额。
这一激进定价策略正在改变HBM市场格局，同时也为下一代HBM4的竞争埋下伏笔。随着AI加速器对高性能内存需求的持续增长，主要存储厂商在HBM领域的竞争已从单纯的技术比拼，扩展至价格、供应链与成本控制的全面较量。
01 价格动态：三星激进策略，价差高达30%
市场消息显示，三星电子目前为12层HBM3E提供的单价约为200美元，较SK海力士的300美元低了整整三分之一。
这一价差反映出三星急切希望扩大在HBM市场的影响力。 三星在最新财报会议中坦言，HBM3E产品的供给增加量已超过需求增长率，预计这将暂时对市场价格产生影响。
有分析认为，如果三星继续每季度降价10% 左右，而SK海力士保持现有价格水平，到明年年底，两家公司的产品价格差距可能会逐渐缩小甚至消失。
02 市场格局：三足鼎立，SK海力士暂居领先
当前HBM市场呈现出 “三足鼎立” 的竞争格局。根据长城证券报告，2025年HBM市占率分布为：SK海力士约50%，三星30%，美光20%。
SK海力士凭借其领先地位，业绩表现亮眼。2025年第三季度，其营业利润预计将首次突破10万亿韩元（约73亿美元），成为继三星电子后，第二家跻身 “获利10兆韩元俱乐部” 的韩国企业。
花旗环球市场分析师Lee Se-chul指出：“占SK海力士HBM总收入50%以上的12层HBM3E销售额的增长，加上通用存储器有利的定价环境，将推动公司第三季度业绩强劲增长。”
03 供需状况：供给增加，价格承压
HBM3E面临的价格压力主要源于供需关系的变化。三星电子在7月的财报电话会议上明确表示，“对于HBM3E产品，由于供给增加量超过需求增长率，预计供需将发生变化”。
根据TrendForce最新预测，2025年高带宽存储器（HBM）位元出货量将达237亿Gb，年增率高达94%。
尽管需求强劲，但供应量的快速增长已开始对价格造成下行压力。
与此同时，三星电子正加速推进各大客户的量产认证流程，预计至2025年下半年，HBM3E在其HBM出貨中的占比将突破90%，进一步增加市场供应。
04 技术演进：HBM4成下一竞争焦点
在HBM3E价格竞争加剧的同时，主要厂商已开始布局下一代产品。根据行业报告，HBM4预计将于2026年下半年开始接棒市场主流。
三星电子在HBM4开发上进展顺利，计划于2025下半年量产，2026年开始商业出货。
SK海力士则已将1b DRAM用于HBM4产品以确保生产稳定，并于3月19日向客户交付样品，预计于2025年下半年投入量产。
值得注意的是，SK海力士选择将HBM4的关键部件 “基底芯片” 生产委托给台积电，这与拥有自主生产体系的三星和美光形成对比。
这一选择虽保障了技术领先性，却也带来了成本负担——外包生产的基底芯片成本可能高达自主生产的6倍。
05 成本控制：自动化与良率成关键
面对价格压力，成本控制成为HBM厂商的核心竞争力。SK海力士已在全公司范围内努力提高盈利能力，正在评估运营新生产线的可能性，其中机器人将取代30%的劳动力。
该公司已在清州园区的部分生产线上部署了机器人自动化系统，通过提高半导体工艺的自动化程度，降低人工成本并最大化生产效率。
此外，生产良率也是影响成本的关键因素。12层HBM3E的良率普遍低于8层HBM3E，这使得其价格跌幅相对有限，因为厂商需要维持一定利润水平。
对于SK海力士而言，尽管面临价格压力，但其HBM4预计成本将比12层HBM3E增加约30%，加之英伟达等客户的降价压力，利润率的提升空间将受限。
06 市场前景：短期调整与长期增长并存
从短期来看，HBM3E价格面临下行压力，但长期需求依然强劲。SK海力士预计，全年HBM芯片销量将比2024年翻一番。
同时，DRAM价格整体仍保持上涨趋势。TrendForce数据显示，若纳入HBM计算，2025年第二季度DRAM均价预计环比增长3%至8%。
华尔街见闻报道指出，随着AI大算力浪潮持续推进，HBM单位容量价格有望继续保持上升趋势。
有分析已将明年DRAM ASP增长率的预期从12.6% 上调至19.2%，尤其是HBM4的价格增幅预计更为显著。
HBM市场的竞争正在进入一个新阶段。三星通过激进定价策略抢夺市场份额，SK海力士则凭借技术优势维持高端市场地位，而美光也在积极扩大市场份额。
随着AI加速器对内存性能要求的不断提高，HBM技术迭代仍在加速。HBM4将成为下一个竞争焦点，它不仅代表着性能的飞跃，更将重新定义市场竞争格局。
对于存储巨头而言，在保证技术领先的同时，如何平衡成本与价格、维持盈利能力，将成为未来一年中的关键挑战。
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