【导读】2025年第四季度，NAND Flash市场迎来显著转折。据TrendForce集邦咨询最新报告，受QLC企业级固态硬盘（SSD）需求外溢效应推动，第四季度NAND Flash各类产品合约价预计全面上涨，平均涨幅达5%-10%，打破了此前市场对价格进入盘整期的预期。这一变化源于HDD供给短缺及生成式AI存储需求爆发的双重影响，促使云端服务供应商（CSP）紧急将订单转向QLC Enterprise SSD，带动市场波动加剧。

2025年第四季度，NAND Flash市场迎来显著转折。据TrendForce集邦咨询最新报告，受QLC企业级固态硬盘（SSD）需求外溢效应推动，第四季度NAND Flash各类产品合约价预计全面上涨，平均涨幅达5%-10%，打破了此前市场对价格进入盘整期的预期。这一变化源于HDD供给短缺及生成式AI存储需求爆发的双重影响，促使云端服务供应商（CSP）紧急将订单转向QLC Enterprise SSD，带动市场波动加剧。

供需结构优化：减产与技术升级共筑价格支撑

供给端方面，NAND Flash市场通过上半年主动减产与库存去化，显著改善了供需平衡。原厂库存压力缓解，资本支出集中投向先进制程升级，产能优先分配至高毛利产品，减少低价竞争，形成价格支撑。此外，原厂在制程转换过程中出现产能空窗期，导致NAND Flash Wafer供应紧俏，进一步助推价格上涨。

需求端则呈现“消费市场疲软、企业级需求强劲”的分化态势。尽管消费电子需求乏力，但服务器OEM与CSP厂商因上半年库存清理完毕，叠加NVIDIA新一代Blackwell芯片放量出货，推动企业级SSD需求大幅攀升。生成式AI对海量数据存储的需求，更促使原厂加速布局QLC产能，以应对120TB以上高容量产品的订单激增。

细分市场表现：企业级SSD引领涨势

• Client SSD：库存水位显著下降，市场供需趋于平衡。高性价比的大容量QLC产品持续供不应求，需求稳健。

• Enterprise SSD：因HDD供给短缺及AI服务器需求爆发，120TB以上产品订单激增。供应商战略性提高QLC产出比重，库存降至健康水平以下，价格涨幅领先。

• eMMC/UFS：需求疲软但原厂为弥补亏损，仍计划提价；国际厂商面临本土存储企业的竞争压力。

• NAND Flash Wafer：产线调整导致短期供应缺口，原厂资源倾斜至高毛利产品，模组厂供应紧缩，价格同步上扬。

产业链响应：厂商调价与供应策略调整

面对市场变化，存储原厂已率先行动：

• 闪迪（SanDisk）宣布调涨SSD价格10%，美光因价格与产能问题暂停报价。

• 三星大幅上调DRAM与NAND Flash产品价格，部分涨幅高达30%。

• 威刚停止DDR4报价，群联恢复部分产品报价并调涨10%，被视为市场“开涨信号”。

这一系列动作反映上游原厂盈利诉求强烈，且产能正向企业级高阶产品倾斜。

未来展望：结构性景气周期或将延续

中信证券指出，由AI数据中心驱动的需求增长及HDD供给问题，将推动NAND Flash价格上行周期至少延续至2026年下半年。预计2025年全球AI服务器市场规模将达2751亿美元（同比增长64%），2026年企业级SSD需求量有望攀升至3392亿GB，其中AI服务器需求占比达55%。

此外，原厂产能利用率约80%+，且NAND Flash资本支出增长仅6%（远低于DRAM的54%），未来供应压力可能进一步支撑价格。

结语：行业向高价值竞争转型

NAND Flash市场正从“价格战”转向价值竞争。QLC技术普及、AI存储需求爆发及供给端产能优化，共同推动行业向高毛利产品布局加速。随着缺货潮持续，存储产业链企业业绩有望显著改善，这一结构性变化预示存储市场已进入新一轮景气周期。

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