【导读】摩根士丹利证券指出，考量苹果3nm制程芯片持续稀释毛利率，加上5nm机台转换，台积电全年毛利率恐下探52％附近，意味公司提出的长期53％以上毛利率目标恐将失守。
摩根士丹利证券指出，考量苹果3nm制程芯片持续稀释毛利率，加上5nm机台转换，台积电全年毛利率恐下探52％附近，意味公司提出的长期53％以上毛利率目标恐将失守。
毛利率向来是外资看待台积电发布行情提问的重中之重，摩根士丹利、摩根大通、高盛、花旗环球证券等近期已陆续提出新观点。
针对第一季毛利率，摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿指出，新台币汇率近期升值，给台积电第一季带来额外的毛利率压力，最近调查发现，台积电本季将5nm制程机台转为3nm制程产能使用得步调，已经放缓，所以部分设备折旧将会递延到第二季与第三季。
因此，摩根士丹利对台积电第一季毛利率的预期，在加回毛利率影响的2%后，变成51.5％。
第二季毛利率可能进一步下跌，全年毛利率恐下挫到52％附近，比市场预期低1-2%。
花旗环球证券指出，继苹果A17应用处理器芯片采取台积电N3B制程，预期3nm制程下一波大放量将集中在性价比更优异的N3E制程。
未来包括高通、联发科、英特尔、超微（AMD）与英伟达等大客户，将相继在下半年至2025年将订单投入N3E生产线，花旗环球估计，3nm制程的营收占比于下半年将超过20％，毛利率也会逐步复苏。
尽管摩根士丹利证券重新设定台积电毛利率预期，再度意图为市场打下预防针，但对台积电中长线正面看法可是未有转变，盛赞AI题材依旧如日中天，加上技术领先优势与半导体产业循环复苏，依旧看好台积电的前景。
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