【导读】全球存储市场在生成式AI与大型云端服务商急单带动下，正式进入新一轮上涨周期，预计2025年10月DDR4与DDR5内存合约价和现货价均将实现双位数涨幅。
全球存储市场在生成式AI与大型云端服务商急单带动下，正式进入新一轮上涨周期，预计2025年10月DDR4与DDR5内存合约价和现货价均将实现双位数涨幅。
2025年全球存储市场迎来强劲反弹。在AI应用和云计算需求的驱动下，DRAM内存价格呈现快速上涨态势，行业预计此轮涨势将延续至2026年底。
市场供应紧张状况持续加剧，尤其是DDR4内存面临10-15% 的供应缺口，即便主要厂商推迟停产计划，仍难以满足市场需求。与此同时，主要DRAM厂商正全力生产DDR5产品，进一步压缩了DDR4产能。
01 市场行情：涨势迅猛，双位数涨幅在即
全球存储市场正经历一轮罕见的价格上涨行情。根据业界对10月涨幅的最新预估，DDR5合约价将上涨10-15%，现货价上涨15-25%；DDR4合约价将上涨逾10%，现货价涨幅则超过15%。
随着市场供货趋紧，现货价涨幅还有进一步拉升的可能。产业界人士指出，这一波内存行情涨得又快又急，可望一路延续到2026年底。
此轮价格上涨不仅体现在DRAM领域，NAND闪存市场也呈现普涨格局。2025年上半年，全球NAND Flash市场综合价格指数上涨9.2%，全球DRAM市场综合价格指数上涨47.7%。
02 需求驱动：AI应用催生存储新需求
AI应用与存储需求强劲是此轮涨价的首要原因。生成式AI的快速发展催生了大量存储需求，推升了NAND与企业级SSD订单，使价格上涨动能持续到2025年第四季。
AI服务器对存储的需求远超传统服务器。以Intel Sapphire Rapids服务器为例，DRAM成本为3930美元，NAND成本为1532美元；而H100 AI服务器的DRAM成本高达7860美元，NAND成本为3490美元，存储价值量是传统服务器的两倍以上。
海外云服务提供商的资本开支持续加速，谷歌、微软、亚马逊和Meta二季度资本开支环比持续增长。国内互联网企业也大力增加资本支出规模加码AI投入，2025Q2阿里“AI+云”资本支出投资达386亿元，未来三年将在云和AI硬件基础设施上投入超3800亿元。
03 供应紧张：DDR4缺口远超预期
DDR4供给缺口远超预期是此轮涨价的另一重要原因。即便三星与SK海力士延后停产（EOL），2025第四季至2026第二季市场缺口仍估10%至15%，目前已现2% 缺口。
主要DRAM厂商正全力生产DDR5，进一步压缩DDR4产能。2025年4月，海外原厂接连宣布将停产DDR4、LPDDR4X等旧制程DRAM产品。
尽管基于下游应用市场的长尾需求，部分原厂决定针对特定客户维持一定产能供应，但市场需求始终难以得到完全满足。随着供需天平逐渐向卖方市场倾斜，DDR4、LPDDR4X价格自二季度起开启轰轰烈烈的“涨价潮”，并将延续至今年底。
04 价格走势：合约价追赶现货价
在供应紧张的市场环境下，存储合约价持续追赶现货价。根据DRAMeXchange数据，7月PC DRAM通用产品（DDR4 8Gb 1Gx8）的平均固定交易价格达3.90美元，环比上涨50%，价格连续四个月大幅上涨。
值得注意的是，2025年6月出现了历史性现象：DDR4现货价首次超越同规格DDR5。6月23日DDR4 16Gb芯片甚至出现报价比同样为16Gb容量的DDR5贵约一倍的情况，这也是DRAM史上首次上一代产品报价竟比最新规格高100%。
这种价格倒挂现象充分反映了DDR4市场的供应紧张状况。从同样容量的DDR4现货价追上DDR5，到DDR4报价比DDR5贵一倍，仅花了短短约两周的时间。
05 企业影响：模组厂商受益显著
拥有大批库存的存储器模组厂将直接受惠于此轮内存涨价。包括威刚、群联、宇瞻、十铨、创见、宜鼎等模组厂商，均有望因库存增值而提升盈利能力。
南亚科公告8月自结财报，单月合并营收达67.63亿元，年增141.32%；税前盈余9.85亿元、年增201.23%；税后纯益8.11亿元，年增210.19%，每股税后纯益（EPS）0.26元，已提前扭转亏损。
华邦电与力积电亦受惠于DDR4合约价追赶现货价的行情。华邦电更享有Nor Flash与DDR4双重成长动能，在利基型存储市场具有较强竞争优势。
06 未来展望：涨势或延续至2026年底
多家机构预测，此轮存储涨价行情可能延续到2026年底。随着HBM产能挤占叠加新旧制程切换影响，DDR5、LPDDR5X供应或将趋于紧张，DRAM市场有望迎来全面涨价行情。
AI创造的庞大数据量正冲击全球数据中心存储设施，作为传统海量数据存储基石的Nearline HDD（近线硬盘）已出现供应短缺，促使高效能、高成本的SSD逐渐成为市场焦点。特别是大容量的QLC SSD出货可能于2026年出现爆发性增长。
企业级存储市场前景广阔，2025年市场规模约878亿美元，2024-2028年复合年增长率约18.7%。随着AI需求持续加码，服务器存储整体的市场规模也有望进一步提升。
全球存储市场正步入一个全新的价格上行周期，AI应用与云计算需求成为主要驱动力。DDR4内存的供应紧张状况尤为突出，即使主要厂商调整停产计划，仍难以在短期内缓解供需失衡局面。
此轮涨价潮中，拥有大量库存的模组厂商和专注于利基市场的存储企业成为最大受益者。随着价格涨势延续至2026年底，存储产业链各环节企业都有望迎来业绩改善机遇。
存储市场的强劲表现也反映了数字经济发展的新趋势：AI应用从训练向推理端延伸，边缘计算需求增长，以及全球数字化转型加速，这些因素共同推动了存储需求的长期增长，为行业创造了新的发展空间。
推荐阅读：
Counterpoint：Q3前八周中国手机市场下降2%，全年预计持平
