【导读】2025年第四季度，全球半导体龙头台积电面临营收增长压力，受美国关税政策冲击消费电子市场影响，PC、智能手机等终端产品在圣诞旺季的需求或不及预期，连带导致半导体需求转淡。尽管AI等高速运算（HPC）订单持续强劲，但消费应用领域占比四成的需求疲软，恐使台积电第四季度美元与新台币营收从第三季度历史高点下滑，难以再创单季新高。
2025年第四季度，全球半导体龙头台积电面临营收增长压力，受美国关税政策冲击消费电子市场影响，PC、智能手机等终端产品在圣诞旺季的需求或不及预期，连带导致半导体需求转淡。尽管AI等高速运算（HPC）订单持续强劲，但消费应用领域占比四成的需求疲软，恐使台积电第四季度美元与新台币营收从第三季度历史高点下滑，难以再创单季新高。
消费电子需求降温，半导体市场承压
美国关税政策的不确定性，直接冲击2025年下半年消费电子市场。PC、智能手机等终端产品在传统圣诞旺季的购买需求恐弱于预期，导致相关半导体需求转淡。台积电作为全球最大晶圆代工厂，其接单情况随之减弱，第四季度订单增速明显放缓。
AI订单支撑有限，Q4营收或现近十年首次季减
尽管AI等高速运算（HPC）订单持续为台积电提供增长动能（占比约六成），但消费应用领域（占比四成）的需求疲软仍对整体营收形成拖累。据台积电内部预测，第四季度美元与新台币营收将从第三季度的历史高点下滑，若成真，这将是近十年来首次出现“第四季度旺季营收低于第三季度”的情况，凸显消费电子需求降温对半导体行业的深远影响。
数据印证：Q3创新高，Q4或季减
台积电2025年上半年美元营收已实现约40%的年增长，第三季度预计介于318亿至330亿美元（平均值324亿美元），按季增长约8%。然而，第四季度美元营收恐季减高个位数至中双位数百分比，虽仍优于去年同期，但无法延续单季创新高的趋势。
台积电回应：关注政策风险，优化需求结构
台积电在7月曾表示，2025年下半年尚未观察到客户行为的显著变化，但承认关税政策的不确定性对消费者相关及价格敏感的终端市场存在风险。公司预计，2025年全年美元营收将增长约30%，主要受益于3纳米和5纳米制程的强劲需求，以及高速运算领域的持续扩张。
结语
2025年第四季度，台积电在AI订单支撑与消费电子需求疲软的博弈中，营收增长面临转折点。尽管全年增长预期仍乐观，但第四季度或现近十年首次季减，反映出全球半导体需求结构正在调整——高速运算领域成为核心驱动力，而消费电子市场则因外部政策波动面临短期压力。这一趋势或将推动台积电进一步优化产能布局，加速技术迭代以应对市场变化。
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