【导读】全球半导体零部件行业正目睹一场罕见的跨国并购拉锯战。中国台湾被动元件龙头国巨与日本本土厂商美蓓亚三美，为争夺日本老牌传感器制造商芝浦电子控制权，已两度延长公开收购期限（TOB）。这场涉及320亿日元营收规模企业的收购案，正因日本《外汇法》审查陷入僵局。
全球半导体零部件行业正目睹一场罕见的跨国并购拉锯战。中国台湾被动元件龙头国巨与日本本土厂商美蓓亚三美，为争夺日本老牌传感器制造商芝浦电子控制权，已两度延长公开收购期限（TOB）。这场涉及320亿日元营收规模企业的收购案，正因日本《外汇法》审查陷入僵局。
价格战升级：国巨报价较初始价飙升58%
自3月启动收购以来，国巨已将报价从每股4300日元提升至6200日元，较初始出价溢价58%。按收购1524万股目标计算，总对价将达945亿日元。尽管美蓓亚三美维持每股5500日元的竞购价，但其TOB期限延至7月10日，较国巨多出9天操作窗口。
值得关注的是，国巨设定了灵活的收购门槛：若最终应卖股份达762万股（目标50%）即视为有效。这种“保底条款”折射出其对监管风险的谨慎预判。
监管审查成最大变量
日本经济产业省的《外汇法》审查被视为决胜关键。国巨于6月5日重新提交收购申请，较3月首次撤回后调整了技术合作细节。据知情律师透露，此次申请通过概率超70%，但需满足“确保日本本土供应链安全”等隐性条件。
美蓓亚三美会长则公开表态：“只要国巨未获审查批准，股东就无法做出最终决定。”这种表态暗示其可能通过游说监管延长战局，甚至伺机提高报价。
芝浦电子战略价值凸显
作为拥有72年历史的传感器巨头，芝浦电子的吸引力源自其三大核心资产：
1. 车规级传感器技术：覆盖温度、压力、气体等全品类，占据日系车企40%采购份额；
2. 工业医疗解决方案：在工业自动化设备、呼吸机等高端领域形成技术壁垒；
3. 产能布局：日本本土4座工厂+东南亚3个生产基地的全球化网络。
对国巨而言，收购芝浦可补齐其在汽车电子领域的传感器短板；对美蓓亚三美，则是巩固其在日本本土市场份额的关键布局。
并购战折射产业变局
这场收购战暴露出全球半导体产业链的深层博弈：
● 技术控制权争夺：芝浦电子持有237项专利，涉及MEMS传感器封装等核心技术；
● 地缘政治影响：日本政府对半导体领域外资收购日趋谨慎，2024年审查周期已延长至158天；
● 行业整合加速：在汽车智能化浪潮下，传感器市场年复合增长率预计达12%，催生更多并购案。
结语
随着7月1日国巨TOB截止日临近，这场跨越海峡的半导体并购案即将迎来关键节点。无论花落谁家，芝浦电子的归属都将重塑全球传感器市场格局，而日本《外汇法》的审查尺度，或将成为未来跨国并购的新风向标。
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