【导读】国内存储控制芯片龙头企业联芸科技（股票代码：688516）最新财报引发市场震动：2025年第一季度营收2.41亿元，同比增长11.19%，但归属于上市公司股东的净利润却意外转亏2479.47万元，较去年同期盈利水平断崖式下滑，扣非后亏损更扩大至3394.21万元。这份“增收不增利”的成绩单，折射出存储芯片产业链的剧烈波动。
国内存储控制芯片龙头企业联芸科技（股票代码：688516）最新财报引发市场震动：2025年第一季度营收2.41亿元，同比增长11.19%，但归属于上市公司股东的净利润却意外转亏2479.47万元，较去年同期盈利水平断崖式下滑，扣非后亏损更扩大至3394.21万元。这份“增收不增利”的成绩单，折射出存储芯片产业链的剧烈波动。
价格战拖累盈利能力
财报数据显示，联芸科技一季度毛利率同比骤降8.2个百分点至25.7%，创近三年新低。业内人士指出，这主要受全球存储芯片价格持续走低影响——2025年Q1 NAND闪存合约价较去年同期下跌超30%，导致下游主控芯片厂商被迫让利保份额。尽管联芸在PCIe 4.0 SSD主控芯片市场保持35%的市占率，但其高端产品ASP（平均售价）已较2024年峰值下滑22%。
研发投入吞噬利润
逆势扩张的战略选择进一步加剧财务压力。2025年Q1研发费用达1.02亿元，同比激增47.3%，占营收比例攀升至42.3%。据悉，这笔投入主要用于232层QLC NAND控制芯片量产及PCIe 5.0主控芯片流片。联芸在财报中强调，其PCIe 5.0产品已完成与长江存储最新3D NAND的适配验证，计划三季度导入联想、惠普等PC大厂供应链。
全年业绩暗藏隐忧
对比2024年财报数据，危机信号更为复杂：虽然全年营收11.74亿元、净利润1.18亿元均实现双位数增长，但第四季度净利润环比暴跌78%的趋势已预示风险。更值得警惕的是，公司存货规模较年初增长62%至5.8亿元，若存储芯片价格持续探底，或将面临巨额减值风险。
行业格局加速洗牌
联芸的困境并非孤例。全球存储控制芯片巨头慧荣科技（SMI）同期毛利率亦下滑至39.2%，创五年新低；国内竞争对手得一微电子则通过汽车电子业务实现毛利率逆势提升。当前，存储主控芯片厂商正集体向企业级SSD、车载存储等高毛利领域突围——联芸与江波龙合作的工业级存储模组已通过车规认证，但其营收贡献尚不足5%。
面对存储芯片行业的周期性震荡，联芸管理层在业绩说明会上释放出战略调整信号：将收缩消费级市场战线，重点攻关数据中心与企业级存储解决方案。随着美光、三星等原厂启动新一轮产能调控，这场波及全产业链的生存之战，或将重塑中国存储芯片势力的竞争版图。
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