清华同方收购真明丽、深圳珈伟收购品上，鸿利收购斯迈得，长方收购康铭盛，晶元收购璨圆……进入2014年，随着LED行业迎来前所未有的发展高峰期，LED照明上中下游各环节的并购浪潮此起彼伏。与此同时，木林森、欧普照明、艾比森等十多家LED照明及相关配套企业正排队冲刺IPO，以求通过融资增强自身风险抵抗能力、快速扩大产能规模。

目前，我国的LED照明市场正处于快速发展的初级阶段，市场集中度十分有限，没有形成一批在全国范围内具有主导市场力量、具有很强整合能力的领导品牌，上万家档次、区域、定位不同的LED照明企业混战征伐。而在行业逐步由分散走向集中的过程中，一些跨界大鳄和实力厂家利用资金和技术的优势进行大肆收购，以实现产能扩张、产品线延伸或渠道拓展。事实告诉我们：LED是一场技术与资本的游戏。

先来说说技术。LED产业链从上到下包括衬底、外延和芯片、封装、应用等多个环节。与传统照明相比，它的技术门槛高，涉及微电子、光学、热学等多个领域。特别是上游芯片和外延片领域，集中了绝大部分的尖端核心技术，占据了整个产业链约70%的产值，并形成了LED专利壁垒。目前，全球LED市场由行业前五大厂商掌控，即日本的日亚化学、丰田合成、美国科锐公司、欧洲飞利浦和 欧司朗。五大厂商为了维持竞争优势、保持自身市场份额申请了多项专利，几乎覆盖了原材料、设备、封装、应用在内的整个产业链，它们通过专利授权和交叉授权来进行研发和生产，不仅阻碍了新进入者的产生，某种程度上也增加了企业的生产成本。

同时，LED技术更新迭代速度加快，企业可以通过技术革新和差异化创新领跑市场。例如，很多厂家用白炽灯玻璃罩、底座等配件加上LED灯丝推出跟白炽灯一模一样的球泡，但其双面包裹式封装成本很高，散热问题也无法有效解决，飞利浦开发了单面锯齿式封装并获得专利，芯片使用量减少了一半，散热效果又大大提升，而光效又无太大影响。再如木林森，通过对芯片封装材料进行技术革新，并申请发明和实用新型技术专利，把金线换成铜线，把纯铜支架换成铁的支架，以达到性价比最高的优势。这样一来，芯片的寿命从10万小时降低到了3万小时，但对于LED整灯系统寿命而言，并无明显影响。因为受电源、驱动等配件的影响，目前市场上的主流LED照明产品寿命大都在三万小时，即使用寿命十万小时的芯片，也无法改变整灯寿命。

再来看看资本。商场上，历来是“大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米”，而资本的最大力量就是让强大者更强大，让弱小者成为刀俎之鱼，或被兼并，或自生自灭，特别是在行业整合期，资本运作具有决定性的作用，不少行业巨头，正是因为成功利用资本手段，获得了充足资本，在机遇期得以快速扩张，从而奠定了今天的地位。雷士照明就是照明行业里成功运用资本力量的典型例子。

而在当前的LED市场，资本运作也表现出以下几个特点：一是不按常规出牌，不少资金实力雄厚的行业大佬，通过战略性亏损的大手笔先期投入，使某一类产品迅速占领市场份额；二是通过收购、兼并，消除竞争对手，壮大自身；三是利用资本杠杆，通过收购等举动向股市释放利好消息，从而提升股价。例如，长方照明在公布收购康铭盛当天，股价升幅达9.76%（10%即涨停）。而亿光照明这两年斥巨资冲刺大陆市场，账面上是亏损的，但此举有效拉升了亿光集团整体股价（股价已由2012年12月28日的每股38.1新台币上升至2014年7月4日的每股78.7新台币）。上市公司的获益，并非只是销售业绩上的盈收。

而这也正是这些上市公司的高明之处了。资本市场对企业增长的不断要求迫使企业投入更多的精力在资本运作上。试想一下，如果仅仅靠一个单子一个单子的去打，到何年何月才能做到销售额和利润的高速增长，甚至是连年翻番？因此，我们说，从产品、技术的竞争，到市场份额和品牌的竞争，现在LED已经逐步进入资本竞争的阶段了。缺技术，可以通过“买”解决问题；缺渠道，可以通过“买”解决问题；缺品牌，还是可以通过“买”解决问题。

因此，通过并购等资本手段，企业往往能够快速完成战略布局，达到强化市场地位、进入新领域、完善产品结构等目的，完成传统经营几十年都无法达到的市场规模和影响力。

然而，资本也是一把双刃剑，用好了可以攻城掠地，用不好反而会伤及自身，这就要求企业进行资本运作必练三项内功：一是做好自身的品牌、模式，毕竟盈利能力是企业经营、发展和资本运作的基石；二是资本需要服务于企业的发展战略，特别是目前正处于LED品牌格局底定的关键时期，每走一步都对企业的发展产生重大影响，因而需要企业从战略高度进行全面布局，具有综合考虑传统经营和资本手段制定战略的能力；三是与规模相符的管控能力。

相关阅读：

巨头的底气—高通：联发科三星放马过来！
深圳华强北机遇或再次来到，抱上英特尔大腿